El 'rara avis' de los centros comerciales hace fortuna en los rincones de España

Hace poco ruido y pasa desapercibido. Sin embargo, en las últimas semanas, el brazo inmobiliario de la gestora de fondos Henderson ha cerrado dos operaciones en el mercado español. En su faceta inversora, la firma británica ha adquirido el 50% del Centro Comercial l'Aljub (Elche) a su socio, la gestora española Grupo Lar, que está en plena liquidación de sus inversiones en este sector. Aunque no ha trascendido el importe, el activo está valorado en cerca de 100 millones de euros.

Con esta adquisición, Henderson consolida su reducida cartera de activos en España, construida en pleno periodo de crisis. A pesar de este contexto, que ha afectado gravemente al consumo, la firma británica se ha hecho con cuatro centros comerciales (Nervión, Miramar, l'Aljub y Bulevar) y dos parques de medianas (Mijas y Meixueiro) repartidos en grandes núcleos urbanos (Sevilla y Málaga) o ciudades secundarias (Getafe, Elche, Mijas o Vigo), además de un centro logístico en Madrid.

Henderson inició su entrada en el mercado español en 2007, el año de inflexión que dio paso a la actual crisis. Esa estrategia de rara avis no ha impedido, sin embargo, que los centros comerciales y parques de medianas adquiridos desde entonces se hayan convertido en un referente dentro del sector, con unos niveles medios de ocupación del 95%, revisiones de rentas al alza y sobredemanda de retailers por entrar en sus espacios, según explican fuentes del mercado.

Aprovechando su experiencia en otros mercados similares como Reino Unido, Francia, Alemania e Italia, la firma ha reinventado sus activos españoles, reposicionando su mix comercial (introducción de nuevas enseñas) y manteniendo la afluencia de público (compras de proximidad). A partir de estos pilares, además del mantra de la buena ubicación, Henderson ha conseguido que su política de inversión contracíclica haya despertado el interés de otros operadores y propietarios.

Ese éxito ha permitido a Henderson desarrollar una nueva vía de negocio como asesor estratégico. Su primer mandato se cerró la semana pasada, con la concesión de Espacio Coruña, un centro comercial de 40.000 m2 que cambió de manos hace seis meses. El nuevo propietario, el fondo español Eneas Real Estate, necesita reinventar un activo para posicionarse, tras el reciente cierre de Dolce Vita, frente a los competidores Marineda City, Los Rosales, Cuatro Caminos, Comcor.

Ese trabajo de reconversión ha permitido a Henderson rotar ya su cartera, como hizo en 2012 con la venta de Nueva Condomina (Murcia) tras cuatro años como inversor. De acuerdo con las previsiones de la gestora, que maneja 15.000 millones de euros en sus fondos inmobiliarios, la evolución de los países del Sur de Europa (España e Italia) es positiva, bien por la rebaja del riesgo, la evolución macro (crecimiento del PIB y gasto per cápita) o la llegada de nuevos inversores (Urbil y Parque Principado).