Bankia retrasa la venta del 12,6% de NH por no contar con el visto bueno del FROB

El FROB no sólo ha enfadado a los candidatos a comprar NCG Banco -salvo Banesco-, sino también a Bankia, que no puede vender el 12,6% que tiene en NH Hoteles pese a tenerlo colocado... porque le falta el permiso del fondo de rescate. La entidad que presideJosé Ignacio Gorigolzarriencargó la colocación de este paquetea JB Capital (la firma deJavier Botín), que ha realizado unroadshowpor EEUU que ha sido muy exitoso, con enormes muestras de interés por parte de los inversores norteamericanos. Sin embargo, la operación está estancada a falta del permiso del accionista del banco, que se escuda en que ha estado muy ocupado con la subasta de la entidad gallega.

La historia viene de lejos, desde septiembre, cuando el resto de las cajas presentes en el capital de la hotelera vendieron sus participaciones: primero, BMN y la propia NCG, después Kutxabank, y finalmente Ibercaja, que rompía así el pacto parasocial que tenía con Bankia; estas operaciones dieron entrada en el capital de NH a los fondos BlackRock y THS, como adelantóEl Confidencial. La única que quedaba por vender era la propia Bankia, la tenedora del paquete más grande, que oficialmente justificaba su permanencia porque esperaba conseguir un mejor precio en el futuro. Sin embargo, la realidad era otra: que no tenía el permiso del FROB para vender, un permiso con el que al parecer sí contaba la también nacionalizada Novagalicia.

No obstante, en la entidad presidida por Goirigolzarri se esperaba que dicha autorización llegara en breve, de ahí que en noviembrecontratara los servicios de JBpara realizar la colocación. Unos servicios que se tradujeron en una gira por diferentes ciudades de EEUU donde la colocación registró una fuerte demanda, según fuentes conocedoras de la situación. Éstas explican queNH esuna empresa que ofrece una alta correlación con la recuperación económica de España y de Europa en general, ya que la hotelera tiene presencia en varios países del Viejo Continente. Además, es un claro exponente de lavía para salir de la crisis: reducción de deuda y venta de activos (empezando porSotogrande, como informó también este medio). Asimismo, los inversores tienen en gran estima a los nuevos gestores de la empresa capitaneados porRodrigo Echenique, el antiguo 'hombre para todo' deEmilio Botínen el Santander.

Sin embargo, todos estos esfuerzos y este interés no se han podido materializar porque el FROB sigue sin dar su visto bueno a la colocación. Desde el fondo de rescate se explica que "las autorizaciones llevan su tiempo y el proceso sigue su curso, como en otras ocasiones. No está parado en absoluto. Cuando se tengan todos los OKse iniciará". Fuentes de la operación, en cambio, aseguran que la explicación que les han dado es que "estamos muy ocupados con la colocación de Novagalicia". La operación gallega, resuelta la semana pasada, era la prioridad absoluta del FROB antes de cerrar el año, y además ha sido una subasta muy complicada, llena de cambios y aplazamientos.

Temor a que se acabe el rally

Este retraso ha causado el consiguiente enfado en el seno de Bankia y de la propia NH, donde Echenique tiene empantanados todos sus proyectos a la espera de concluir la reordenación accionarial, según las fuentes consultadas. Sin embargo, las protestas de ambas no han hecho mella en el FROB. Así las cosas, y una vez comenzada la tregua navideña de los mercados, no será posible realizar la colocación hasta mediados de enero como muy pronto. Siempre y cuando para entonces se haya recibido el permiso del fondo público, claro.

El temor de todos los participantes es que el momento dulce que actualmente vive la bolsa se termine y no sea posible vender las acciones a los precios actuales. La entrada de nuevos accionistas ha hecho subir la cotización de la hotelera desde los 3,44 euros a que vendieron NCG y BMN, pasando por los 3,85 de KutxaBank y los 3,90 de Ibercaja, hasta los 4,28 que alcanzaba en Nochebuena. Un momento perfecto, por tanto, para que Bankia maximice el valor de su participación. Pero con el inicio deltaperingde la Fed y el fin del rally de Santa Claus, la entidad teme que llegue una corrección que le obligue a aplazar todavía más la venta.

Esta colocación le reportará unos ingresos de 166 millones aproximadamente, y se encuentra dentro del plan de reestructuración impuesto por Bruselas que le obliga a desprenderse de todos sus activos no estratégicos. En esa situación se inscribe también la venta del Valencia Club de Fútbol, encargada a KPMG y para la que ya se han registrado las primeras manifestaciones de interés.