Déficit, cajas, pensiones... Vuelve la desconfianza hacia España por el parón de las reformas

El crédito ganado por el Gobierno español con la promesa de grandes reformas hace un año se agota. La desconfianza vuelve a instalarse en los mercados ante la falta de avances en este proceso: la prima de riesgo sube otra vez con fuerza y empiezan a publicarse informes muy negativos sobre nuestra economía. Además, con el agravamiento de la crisis griega este fin de semana, nuestra deuda vive una nueva prueba de fuego ante un posible ataque en los próximos días, según medios y analistas internacionales. 

El banco de inversión francés Cheuvreux acaba de publicar un durísimo informe sobre España titulado "Otro clavo en el ataúd: el mito de que la recuperación española estaba a la vuelta de la esquina". A raíz de los terribles datos de la última EPA, acusa al Gobierno de Zapatero de "marear la perdiz" y no ofrecer ningún avance real ni en la reducción del déficit, ni en la reestructuración de las cajas, ni en la reforma laboral y de pensiones. Una importante consultora que prefiere el anonimato añade que "el Tesoro de EEUU vuelve a mirarnos con muchísima preocupación porque ve que el déficit y la deuda no se reducen y que la reforma del sistema financiero está estancada".

Cheuvreux pasa revista a las reformas pendientes para dibujar un panorama desolador de nuestra economía. Para empezar, da por hecho que los objetivos de recorte del déficit no se van a cumplir  por la rebelión de varias comunidades autónomas, que deben cargar con el 50% del ajuste de 30.000 millones previsto por el Ejecutivo Central. Es más, la recaudación fiscal está cayendo en picado: un 22% mensual en marzo y un 12% en lo que va de año.

En este sentido, el broker francés hace suyo un temor generalizado en nuestro país: que las elecciones del 22 de mayo harán que los nuevos gobiernos regionales "levanten las alfombras" y afloren el déficit oculto en muchas comunidades, como ocurrió en Cataluña a finales de 2010. Algo que, aunque positivo en aras de la transparencia, será negativo para el reino soberano de nuestro país a corto plazo al evidenciar que el déficit real es mucho mayor que el publicado. Asimismo, muestra su sorpresa porque no se hayan tomado medidas para reducir el tamaño de la administración y que sigan existiendo "8.000 ayuntamientos repletos de burócratas en España frente a 5.000 en Francia".

Nadie entiende la lentitud de las cajas

Esta entidad también se muestra muy escéptica con la reestructuración de las cajas: critica su lentitud y cree que no serán capaces de salir a bolsa -salvo Bankia- por la desconfianza de los inversores en la calidad de los activos y de los gestores. Y eso significa que los bancos cotizados tendrán que hacerse cargo de ellas con onerosas ampliaciones de capital. 

"Nadie entiende por qué seguimos dando vueltas a la cuestión del precio al que se deben vender las cajas", asegura un importante fondo radicado en Londres. "¿Por qué el Banco de España no ha dado ya garantías para que alguien se quede con la CAM? Deberían regalarla si hace falta con tal de quitársela de encima en vez de dejar que se enquiste el problema. Porque después de la CAM vendrá otra, y luego otra...", añade.
Viene una recaída... y más ataques en los mercados

Cheuverux también subraya la falta de avances en la reforma laboral y en la de pensiones, aplazadas hasta 2012 por la necesidad de consensuarlas con los sindicatos. Y dado que el próximo año hay elecciones, desconfía de que el Gobierno vaya a aprobar por decreto medidas tan impopulares. Finalmente, señala el nuevo estancamiento del consumo privado -la clave de la recuperación-, como evidencian las caídas de las ventas minoristas y de la publicidad en TV. 

Su conclusión es que nuestra economía, lejos de hacer suelo, va a sufrir una recaída, por lo que aconseja alejarse de los valores españoles. "Los inversores extranjeros no creen que España vaya a ser rescatada porque su deuda pública no es tan alta, pero les preocupa mucho la lentitud de las reformas y el aumento del paro. Si no se aceleran, vamos a ver nuevos ataques contra España en los mercados", concluye el gestor afincado en Londres. medios como Financial Times o Wall Street Journal también prevén ataques contra todos los periféricos ante el agravamiento de la crisis griega.