Caixabank cambia la contabilidad de Telefónica y Repsol para mejorar sus cuentas

El misterio del por qué La Caixa ha decidido mantener en la actual Criteria y futuro Caixabank sus participaciones en Telefónica y Repsol empieza a conocerse. Fuentes próximas a la caja catalana han indicado que desde enero se ha cambiado la forma en la que se contabilizaban estas inversiones históricas, lo que le generará unos beneficios adicionales que rondan los 600 millones y que pueden ascender a más de 1.000 con los ajustes de valoración.

 

Hasta la fecha, la Caixa, a través de su holding de participadas financieras e industriales, se anotaba tan solo los dividendos que cobraba por su paquete del 12,97% de Repsol y por su 5,03% de Telefónica. Desde este año, la entidad presidida por Isidro Fainé ha decidido contabilizarlas mediante el método de puesta en equivalencia, por lo que se anotará el porcentaje proporcional de los beneficios de ambos grupos, asi como los dividendos, según aseguran fuentes financieras.

Si se toman como referencia los dividendos repartidos por la petrolera y por la operadora con cargo a los resultados de 2010.-Repsol está pendiente del segundo pago, que suele ser similar al primero-  La Caixa ingresará 166,25 millones de euros por sus 158,34 millones de acciones de la compañía energética y 298,42 millones por sus 229,56 millones de títulos de la empresa de telecomunicaciones. En total, 464,67 millones.

A partir de ahora, el cambio en el método de contabilización le permitirá además obtener unos 259,4 millones de euros por su inversión en Repsol (tomando como base de cálculo los beneficios estimados para 2010) y 391 millones por su 5% de Telefónica. En suma, 650 millones por la vía ordinaria, que pueden ascender a más de 1.000 si se tienen en cuenta los ajustes contables realizados por ambas multinacionales.

Porque tanto Repsol como Telefónica han actualizado el valor de sus participaciones en sus filiales brasileñas tras la entrada en su accionariado de Sinopec –en el caso de la primera- y la adquisición de Vivo por parte de la segunda. De hecho, la operadora elevó un 65% su beneficio neto hasta el tercer trimestre del año al contabilizar la nueva valoración de su negocio en Brasil, por el que pagó un 100% más en la OPA que lanzó el pasado verano. Se apuntó plusvalías contables de 3.475 millones. Lo mismo hará Repsol cuando anuncie las cuentas de 2010, ya que hará lo mismo con el nuevo valor de su subsidiaria en Brasil.

Las justificaciones oficiales

 

Un movimiento inteligente que La Caixa no quiso desvelar en la rueda de prensa del pasado viernes en la que dio a conocer el cambio histórico de su estructura societaria. El director general, Juan María Nin, explicó que las participaciones de la entidad en Telefónica y Repsol, ahora en Criteria, se incluirán en el futuro banco, CaixaBank, porque los dividendos generados por ambas ayudarán a estabilizar el resultado. Ambas inversiones acumulan unas plusvalías latentes de 3.500 millones de euros, con las que se podría contar en caso de necesidad y a las que el nuevo banco no quiere renunciar.

Nin añadió que otro aspecto positivo es que las dos participaciones aportan un punto de "core capital", porcentaje de capital de máxima calidad, una cuestión básica en la situación actual. Tan solo deslizó que los dos paquetes servirán en el futuro para dar estabilidad al resultado al diversificar el origen de los ingresos.

Gonzalo Gortázar, hasta hace unos días director general corporativo de Criteria, argumentó a los analistas que había un variado número de razones para que las participaciones del 5% en Telefónica y del 13% en Repsol quedarán bajo el paraguas de Caixbank y no se segregarán en una nueva sociedad de cartera, como las inversiones en Gas Natural o Abertis. Entre ellas citó que se trata de las empresas más conocidas por los inversores institucionales, que tienen un recorrido alcista importante y que son valores muy líquidos. En cualquier caso, la decisión no tiene ninguna relación con la definición de estratégicas o disponibles para la venta.