El margen de clientes de Bankinter sigue derrumbándose con Dancausa

El desplome del margen de clientes de Bankinter, que costó el puesto a su anterior consejero delegado, Jaime Echegoyen, ha continuado bajo el mando de su sucesora. María Dolores Dancausa se ha fijado como objetivo dar la vuelta a la cuenta de resultados y conseguir un crecimiento del 20% en 2011, pero sólo cuenta con una subida de tipos por parte del BCE y con el aumento de las comisiones para lograrlo.

En el tercer trimestre de 2010, este margen -que mide lo que gana la entidad con cada cliente, es decir, la diferencia entre lo que le paga por los depósitos y lo que le cobra por los créditos- se hundió 26 puntos básicos hasta el 0,81%, muy por debajo de los niveles de sus competidores. Pues bien, en el cuarto, ya con Dancausa al frente del banco, el desplome fue de 24 puntos básicos hasta el 0,57%, un nivel pírrico para los estándares del sector.

En la presentación de los resultados anuales, celebrada este viernes, Dancausa intentó quitar todo el hierro posible a este deplome. Y su directora financiera, Gloria Ortiz, aseguró que en los últimos meses se ha frenado esta tendencia gracias a que la guerra de depósitos no se ha endurecido y ha bajado algo la presión para ofrecer rentabilidades exageradas "en parte por la entrada en razón del sistema y en parte por las llamadas de atención del Banco de España, en concreto a las que han recibido dinero del FROB".

Este margen se ha contraído mucho en el último año en todo el sector, por el doble efecto de la subida del tipo de interés que pagan los depósitos (por culpa de la guerra del pasivo) y las emisiones mayoristas, y de la caída de los intereses de los créditos a consecuencia de los mínimos históricos en que se ha situado el euribor. Pero el impacto es mucho más duro en Bankinter, donde el 70% de su cartera crediticia son hipotecas, que tienen el diferencial con el euribor inamovible durante muchos años. Es decir, el banco no puede compensar la caída del tipo de referencia.

Por tanto, para dar la vuelta a sus resultados, Bankinter no sólo necesita que bajen los costes de financiarse, sino también que suba el euribor gracias a un alza de tipos por parte del BCE que la entidad espera para el segundo trimestre de 2011. Y además, tendría que conceder nuevo crédito con diferenciales más altos, algo complicado por la falta de demanda en la crisis económica y por las dificultades para captar nueva liquidez (que, además, las entidades deben destinar prioritariamente a pagar vencimientos de deuda).

Las otras armas con que cuenta Dancausa son una fuerte subida de las comisiones, que ya ha empezado a acometer el banco en el cuarto trimestre, y una menor necesidad de dotar provisiones por la estabilización de la morosidad y la menor adjudicación de activos inmobiliarios.