Con la IA, ¿es hora de tirar tu costoso SAP a la basura?

Como si servidor fuera uno de esos ‘tuttólogos’ que no saben de nada y hablan de todo que pueblan las tertulias, me llama un amigo esta semana para preguntarme si debe abordar o no una renovación/ampliación/entrego-aun-más-mi-alma-al-diablo de su SAP.

Relojito en mi cabeza.

Pues hombre, si me pides mi opinión, mi visión de ‘enterao’ es que, en la medida en que ideación y dato se unen no de la manera concebida por un tercero sino directamente por el dueño de la información sin necesidad de intervención humana ni limitación temporal, y en que los ‘softwares’ tradicionales y los ‘interfaces’ se convierten en prescindibles, pues lo mismo lo dejaría estar.

Pero, claro, la cosa es que hasta que el uso de la IA no sea generalizado, los negocios siguen generando necesidades tecnológicas que hay que satisfacer y… ¿entonces?

Porque una cosa es lo que va a ser y otra lo que efectivamente es.

Humo en mi cabeza.

Por eso, tal vez sea bueno oír al arte y parte de todo esto, a ver qué dice, esto es: Christian Klein que es el CEO de SAP y publicó este jueves una ‘op-ed’ en Financial Times defendiendo no solo su chiringuito sino el modelo SaaS en general.

La pieza está bien y da tres pinceladas interesantes: uno, la disrupción solo se puede trasladar al negocio a través de compañías como la nuestra que ordena y secuencia; dos, la innovación y los nuevos modelos asociados a la misma no pueden pasar por encima de la realidad actual de las empresas y nosotros somos facilitadores de esa transición; y tres, nuestra firma requiere conocer en profundidad el ‘input’ para obtener el ‘output’ y, por tanto, nadie mejor que SAP para apalancarse en la IA.

Concluye con un maravilloso ‘software is not being replaced. It is being asked to do far more’, frase para la historia.

Parte de razón no le falta, al menos durante el periodo de adaptación. Porque esto va tan rápido que aventurar lo que pueda pasar de aquí a cinco años es una quimera. Y, siendo así, ajustar coste de inversión a periodo teórico de vida, es la clave.

A partir de aquí, tú mismo, querido amigo.

Amén Jesús.

Cabeza liberada.

Por lo demás, en ‘La Mañana de McCoy’ de esta semana nos hemos entretenido en alguna otra cosa que lo mismo les sirve para liderar la conversación (para estar en la lista, lean hasta el final del post).

Si los húngaros votaran con el bolsillo… adiós Orbán.

Mucho foco en las elecciones húngaras de este fin de semana donde Viktor Orbán puede salir del gobierno después de 16 años.

Más allá del apoyo explícito o implícito de potencias antagónicas, de un modo de hacer política que ha sido freno para la UE y para el propio país (con 20.000 millones de euros de fondos europeos congelados) o del deterioro democrático que se ha producido en Hungría bajo su mandato, lo cierto y verdad es que, si la gente votara con el bolsillo, mala pinta debería tener este ‘muerto’.

Sirva como muestra un botón que me ha sorprendido: salario medio ajustado del magiar de a pie en relación con sus conciudadanos europeos (ver gráfico).

Inimaginable esa posición, al menos para mí.

Nunca lo habría dicho.

Vaya.

Si tenemos en cuenta, además, uno, que desde la pandemia y, sobre todo, con la guerra de Ucrania el país ha sufrido en algunos años inflaciones por encima del 15%, lo que deja el salario real hecho trizas, y, dos, que no hay esa inmigración masiva que puede bajar la media salarial, no hay muchos argumentos más allá del nacionalismo para que el voto le sea fiel.

Pero, nunca se sabe. En el mundo del algoritmo, la propaganda y la desinformación, cualquier cosa es posible.

O no.

El domingo saldremos de dudas.

(Post del 09-04-2026)

Aseguradoras y deuda privada, un cóctel explosivo.

Siguen los coletazos de la crisis de deuda privada y, entre todo el marasmo de informaciones sobre el particular, una me ha llamado especialmente la atención.

¿Sabes quiénes son unos de los principales damnificados como inversores?

Déjate sorprender.

Las compañías de seguros, al menos en Estados Unidos.

Tal cual.

En efecto, en su búsqueda de un plus adicional de rentabilidad que ‘matchee’ activos y responsabilidades, se metieron de cabeza en este activo.

Hasta el punto de que 1 de cada 6 dólares de su cartera (16,5% del total) corresponde al mismo: ‘trillion’, se llama esto (billón de los nuestros), porcentaje que sube al 25% si se calcula sobre su exposición a renta fija.

Casi nada.

Con un doble lío adicional que recoge el artículo del WSJ que me sirve de referencia para esta entrada:

1. Buena parte de los ‘Ratings’ de los deudores no se corresponde con la verdadera realidad económica de los mismos, glaps.
2. ⁠En realidad lo que ha sucedido en USA es que, más allá de los préstamos a empresas, se ha metido en el mismo paraguas una titulización chunga 2.0 de carteras de deuda similar a la de 2001-2007, que no aprenderán.

Total que, como la cosa coja velocidad, esta gente tiene un lío morrocotudo que no parece que sea comparable, ni mucho menos, en Europa.

Pero, ¿quién sabe?

El tiempo dirá.

(Post del 10-04-2026)

Largo tecnología USA, corto bolsa europea, ¿seguro?

Dos gráficos, dos, para no perder las buenas costumbres de aportar imágenes que valgan más que palabras.

El primero es cosa de Peter Oppenheimer, estratega de Goldman Sachs, que lo usa para decir que estamos ante una oportunidad histórica para comprar tecnología de acuerdo con la ratio ‘price to growth’.

Han caído las cotizaciones, se mantienen las expectativas de beneficio. Blanco y en botella, pues. Salvo, claro está, que, como ya hemos comentado aquí en varias ocasiones, la disrupción de la IA deje a muchos ‘players’ fuera de juego por exceso (inversiones inútiles) o defecto (cambio de paradigma).

Veremos.

Por otra parte, recién salido del horno del FT, evolución de las posiciones cortas o vendedoras de los ‘hedge funds’ sobre acciones europeas.

Se hallan en máximos desde 2012 por la incertidumbre económica en la región derivada de la crisis energética, el peso de la sobre regulación o las dudas acerca de la sostenibilidad de sus dividendos (Europa no deja de ser ‘a yield continent’).

Al contrario que en el caso anterior, la sorpresa puede ser al alza por varios motivos: que el conflicto sea corto y todos quieran salir por la misma puerta; que siga la rotación ‘growth’ a ‘value’; o que, simplemente, milagros a Fátima, Europa deje de ser Europa gracias a las iniciativas para mejorar su competitividad.

Cuando todos van, el que viene parece siempre que va.

Pues eso.

(Post del 08-04-2026)

La lenta muerte de la democracia liberal en datos.

Un clásico de este comentario mañanero es el Índice de Calidad Democrática que todos los años publica el Instituto sueco V-Dem. Trufado de datos y gráficos es buena herramienta para cualquier presentación que se quiera hacer a propios y extraños sobre la materia.

Sus conclusiones son demoledoras: la democracia es una especie en vías de extinción y va cediendo terreno a las autocracias a pasos agigantados.

Incluso en Estados Unidos, al que el documento dedica un apartado completo. La llegada de Trump ha provocado un desmantelamiento del modelo histórico ‘sin precedentes en la historia contemporánea’. Hasta ahí puedo leer.

Las causas de este fenómeno son variadas pero la primera y principal es el abismo que se ha levantado entre gobernante y gobernado que ha provocado la indiferencia del segundo respecto al primero. Ande yo caliente…

‘Cualquiera puede ser presidente del gobierno’… hasta que lo es. Y de esos barros vienen estos lodos. No hay proyecto, no hay talento, no hay ¿vergüenza?

Pese a toda la ocupación de poderes de los últimos años, España se mantiene entre las menguantes ‘democracias liberales’, apartado que sería aún más estrecho si se sacaran de la categoría a las socialdemocracia de facto.

En fin, que entre todos la matamos y ella sola morirá si nadie lo remedia.

Relean, por si acaso, ‘Animal Farm’.

(Post del 07-04-2026)

Así son las cosas y así se las hemos contado. La semana que viene más y, seguro, mejor. Y si alguno no aguanta hasta el sábado y quiere ‘La Mañana’ cada día en su móvil a primera hora por w’app, que me mande su teléfono por mensaje de LinkedIn y le meto en la lista cuando pueda.

Porque lo que no se da se pierde. Siempre.