La inflación creció un 2,3% en febrero, el último mes sin impacto de la guerra en Irán

La cesta de la compra se encareció un 2,3% en febrero, el último mes anterior al impacto de la guerra en Irán, según el dato confirmado este viernes por el INE. Sin embargo, la cifra total matiza un panorama muy heterogéneo, con subidas superiores de los alimentos y de los servicios, pero compensadas por los bajos precios de la electricidad durante el segundo mes de 2026. En marzo todo cambiará por el encarecimiento de los combustibles y la luz desde el inicio del conflicto, lo que hará que la inflación repunte en el dato adelantado de finales de este mes.

En febrero, la electricidad marcó un precio promedio en el mercado mayorista de tan solo 16,5 euros el MWh, un nivel históricamente bajo, debido a la disponibilidad de fuentes renovables para la generación y a los reducidos precios del gas. En enero, el precio mayorista de la luz fue de 71,7 euros y en febrero de 2025, de 108,31 euros. En los 13 días de marzo, la luz ya ha marcado un precio promedio de 67,9 €/MWh, 15 euros más cara que en marzo de 2025, por lo que la electricidad volverá a contribuir de manera positiva al IPC.

Por su parte, la inflación subyacente, que excluye del cálculo a los dos elementos más volátiles, energía y alimentos frescos, ha crecido una décima respecto a enero, alcanzando el 2,7%. Encadena así diez meses de aceleración y se consolida con una variación superior a la del mismo mes de 2025 (el 2,2%). De hecho, es la variación más elevada desde agosto de 2024.

En febrero, el precio de los alimentos en su conjunto subió un 3,2%, más que en enero (2,8%) y que en febrero de 2025 (1,9%). Sin embargo, la inflación es mucho más elevada en los alimentos sin elaboración, con un encarecimiento del 6,5% respecto al mismo mes del año anterior, dos décimas menos que el dato adelantado por el INE hace 15 días. Entre los alimentos con mayor inflación destacan el café (8,3%), la leche (6%), las frutas (5,9%) y la carne (5,4%).

Los servicios se encarecieron un 3,5% impulsados por la restauración. Los servicios de comidas y bebidas se encarecieron un 4,5% anual, pero también lo hicieron con fuerza los seguros (7,3%) y los servicios de alojamiento (8,3%). No obstante, el servicio que más se encareció fue el de recogida de basuras, un 28,6%, por la introducción de la nueva tasa. En contraste, el precio de los productos energéticos cayó un 3,1% interanual en febrero, descenso superior al de enero (-2,5%). El precio de la electricidad, el gas y otros combustibles cayó un 1,1% anual en febrero.

Si el conflicto estuviera limitado a tres meses, Funcas estima, teniendo en cuenta los canales de transmisión de los precios de mercado a la economía española, que el IPC podría elevarse por encima del 3% entre marzo y el verano, mientras que el PIB crecería dos décimas menos de lo anticipado. No obstante, si la contienda se prolongara por más tiempo o si se destruyeran instalaciones e infraestructuras clave dando lugar a disrupciones importantes en los flujos de productos energéticos, el escenario "será significativamente más negativo", advierten.

Los datos disponibles de salarios para 2026, los de convenios colectivos registrados hasta febrero, señalan una subida promedio de los salarios del 2,91%, por encima del IPC promedio, aunque es un dato muy provisional. En los últimos cuatro años (desde 2022), los crecimientos salariales promedio se han situado por encima del 3%.

En comparativa europea, según el IPC armonizado de febrero, la inflación de España (2,5%) se mantuvo por encima del promedio de eurozona (1,9%), pero lejos de los países que lideran el ranking: Rumanía (8,5% en enero) y Eslovaquia (4% en febrero). La mayor inflación de España se encuadra en un contexto de mayor crecimiento económico y de fuerte demanda de los servicios por el crecimiento demográfico y del empleo.