Las seis grandes economías de la UE piden avances en el supervisor financiero centralizado "antes de verano"

Las seis grandes economías de la Unión Europea, es decir, Alemania, Francia, Italia, España, Países Bajos y Polonia, que llevan tiempo trabajando en un grupo de coordinación llamado 'E6', han presentado este jueves a través de una carta sus principales propuestas para avanzar en la integración de los mercados financieros europeos. La principal idea que ponen sobre la mesa es la de crear un supervisor europeo centralizado para los mercados financieros y las entidades relevantes, un cambio de posición notable del Gobierno alemán, que tradicionalmente se ha opuesto a la propuesta.

"Apoyamos la mejora de la convergencia y eficiencia de la supervisión de los mercados de capitales en la UE, avanzando hacia una supervisión centralizada para 'las infraestructuras financieras transfronterizas más sistémicas y relevantes', evitando al mismo tiempo duplicaciones innecesarias o costes adicionales y garantizando que la responsabilidad supervisora y la rendición de cuentas fiscal vayan de la mano", señalan los seis ministros, entre los que se encuentra el español Carlos Cuerpo.

En la misiva, dirigida a Kyriakos Pierrakakis, presidente del Eurogrupo, el foro de ministros de Finanzas de la Eurozona, a la representante de la presidencia chipriota del Consejo de la UE, y a los comisarios Valdis Dombrovskis, de Economía, y Maria Luís Albuquerque, de Servicios Financieros, las seis grandes economías europeas piden que el Consejo, donde se reúnen los Estados miembros, avance en la implementación del paquete de integración y supervisión de mercados (MISP) propuesto por el Ejecutivo comunitario a finales de 2025, donde se recoge precisamente el fortalecimiento de la Autoridad Europea de Mercados y Valores (ESMA).

Los ministros apuntan a un acuerdo entre Estados miembros "antes del verano de 2026". Se trata de una fecha límite muy ajustada, teniendo en cuenta la enorme división que hay dentro del Consejo respecto al dossier, que después debería ser negociado con el otro colegislador, es decir, con el Parlamento Europeo. Hay Estados miembros, como Luxemburgo, que se oponen de manera frontal a perder el control respecto a su propia supervisión. Esa fecha busca provocar movimientos. La UE está inmersa en un debate sobre su competitividad, y los líderes europeos acordaron darse algunos meses para tratar de salir de su particular "euroesclerosis" en la cuestión de la unión de mercados de capitales.

El grupo E6 surgió como un embrión de una cooperación reforzada, es decir, cuando un conjunto de Estados miembros decide avanzar más rápido que los demás. Ursula von der Leyen, presidenta de la Comisión Europea, situó la cumbre de líderes de junio de 2026 como la fecha para analizar si se están haciendo avances o no. Si no se han registrado progresos, explicó la alemana en febrero tras la cumbre informal de líderes europeos en el castillo de Alden Biesen, entonces respaldaría el uso de cooperación reforzada.

El mensaje de las seis grandes economías es un aviso al resto de socios: consideran que esa fecha no es negociable, y aunque tienen enormes diferencias entre ellos, todos están de acuerdo en querer un acuerdo sobre la base del MISP de la Comisión. Si no es los 27 al mismo tiempo, entonces será un grupo más pequeño y los países reacios a avanzar, como Luxemburgo o Irlanda, se quedarán sin poder influir sobre ello.

"Queremos lograr progresos sustanciales en estas áreas para fortalecer la integridad y el funcionamiento del Mercado Único"

"Queremos lograr progresos sustanciales en estas áreas para fortalecer la integridad y el funcionamiento del Mercado Único. En el área de los mercados de renta variable, podemos contemplar un refuerzo aún mayor de la transparencia y la igualdad de condiciones en los mercados multilaterales para garantizar un panorama de negociación justo y eficiente. Además, mejorar la interconexión entre infraestructuras de mercado podría tener un potencial transformador positivo para hacer que los mercados de capitales europeos sean más integrados, profundos y líquidos", añade el grupo E6. La carta llega una semana antes de que los jefes de Estado y de Gobierno se reúnan en el Consejo Europeo de marzo, una cita que se considera clave para detectar los avances en el debate.

Parte del esfuerzo de los ministros consiste precisamente en establecer hitos en el calendario que hagan que el debate avance. Por eso, insisten en solicitar que se presente antes de final de año un paquete de simplificación del sector financiero, finalización de la negociación entre colegisladores sobre titulizaciones en otoño de 2026, y la adopción rápida de la propuesta todavía por presentar de la Comisión Europea para un 'régimen 28'.