El BCE mantiene los tipos de interés en el 2% y destaca el "vigor" del mercado de trabajo

El Banco Central Europeo (BCE) ha mantenido sin cambios su política monetaria en su reunión de octubre celebrada en la ciudad de Florencia. Como ya se esperaba, el eurobanco mantiene el rumo de su política monetaria, dejando los tipos de interés en el 2% por tercera reunión consecutiva. También ha mantenido sin cambios el corredor de los tipos de interés después de haber realizado ocho recortes entre junio de 2024 y de 2025. "El BCE está en una buena posición", ha repetido la presidenta de la entidad, Christine Lagarde, lo que anticipa que habrá pocos cambios a futuro.

Se confirma así que la entidad ha fijado un suelo de las bajadas de los tipos de interés. Las señales que manda en su comunicado apunta a que los tipos de interés no bajarán más en el corto plazo. De hecho, una de las cuestiones que ha incorporado el BCE en su nota es el "vigor del mercado laboral". La tasa de desempleo en la eurozona se mantiene en el 6,3% a pesar de las dificultades económicas. Esto es, en niveles muy próximos al mínimo histórico (sólo en dos meses a finales de 2024 se bajó al 6,2%). No habría, por tanto, necesidad de introducir nuevos estímulos monetarios que podrían calentar la inflación.

El último dato disponible para la eurozona, el de septiembre, sitúa el IPC en el 2,2%, en línea con el objetivo simétrico del 2%. De esta forma, la entidad considera que tiene bajo control el desempleo y la inflación, sus dos principales cometidos. En su comunicado, el BCE destaca que "la inflación continúa en niveles próximos al objetivo del 2% a medio plazo y la evaluación por el Consejo de Gobierno de las perspectivas de inflación prácticamente no ha variado".

Lagarde ha reiterado que "las previsiones de inflación tienen más incertidumbre de lo normal", lo que obliga al BCE a vigilar todos los datos de precios mes a mes. Incluyendo los salarios, que en los últimos meses se están frenando según el tracker que ha desarrollado la entidad.

El eurobanco también destaca que "la economía ha seguido creciendo pese al difícil entorno internacional". Según el dato adelantado por Eurostat, el PIB de la eurozona creció apenas un 0,2% trimestral durante el verano, con Alemania completamente estancada. "Algunos riesgos a la baja para el crecimiento se han mitigado", ha señalado Lagarde durante su rueda de prensa, lo que evidencia que los miembros del Consejo de Gobierno no están tan preocupados por la evolución de la economía. "No me quejaré sobre el crecimiento en este momento, podemos hacerlo mejor, espero que sea mejor, pero observo que hay inversión tras este dato", ha subrayado Lagarde.

El BCE da un tercer argumento para justificar su calma, "la solidez de los balances del sector privado". Este es un punto relevante, ya que las bajadas de tipos de interés no han empujado a hogares y empresas a aumentar su deuda. Esto significa que el BCE quiere guardarse balas en la recámara. Si necesita estimular la economía, podría bajar los tipos para incentivar el crédito. Y si quisiera frenar la inflación, podría subir los tipos con un riesgo mínimo de incremento de las tasas de morosidad.

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Cristina Dolz

Todas las puertas están abiertas, aunque lo más probable es que los tipos de interés se mantengan sin cambios durante un tiempo. En esta ocasión, todos los miembros del Consejo de Gobierno votaron a favor de esta decisión, lo que refuerza la idea de que el precio del dinero se estabilizará en el corto plazo.

El BCE no quiere dar un paso en falso y prefiere esperar dado que "las perspectivas son aún inciertas, debido especialmente a los actuales conflictos comerciales internacionales y a las tensiones geopolíticas".