Escrivá prevé un impulso del euro frente al dólar por la incertidumbre de la era Trump

La hegemonía global del dólar podría empezar a resquebrajarse y dejar espacio a un mayor protagonismo del euro. Así lo ha defendido este jueves José Luis Escrivá, gobernador del Banco de España, en un discurso durante un encuentro de la Federación Iberoamericana de Bolsas.

El economista español ha señalado que las políticas económicas impulsadas por Donald Trump en su segundo mandato están generando un "cambio de ciclo" en el orden monetario internacional. "La incertidumbre asociada a las decisiones económicas de EEUU, las políticas arancelarias que reordenan los flujos comerciales, la regionalización de las cadenas de valor y la diversificación de reservas en muchos bancos centrales apuntan hacia un futuro más diverso", ha afirmado.

La reflexión de Escrivá conecta con el debate que resuena en Fráncfort en los últimos meses. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ya advirtió en mayo de que existe una ventana para un "momento global del euro", aprovechando la pérdida de confianza que arrastra el billete verde desde la vuelta de Trump a la Casa Blanca.

El reto es mayúsculo. El dólar sigue siendo la referencia indiscutible: se utiliza en el 45% de las exportaciones mundiales, en la mitad de los pagos transfronterizos y domina casi por completo el mercado de las 'stablecoins'. En América Latina, la dependencia es aún más extrema: el 95% de las exportaciones se factura en dólares frente a apenas un 3% en euros; una asimetría que, según Escrivá, se ha convertido en una "vulnerabilidad" para la región.

Para dar un salto real, el euro necesitaría tres condiciones, según Escrivá: una mayor oferta de activos líquidos y seguros denominados en euros, avances decisivos en la unión de los mercados de capitales y el despliegue de infraestructuras modernas e interconectadas.

El responsable del BCE también ha advertido de que la expansión masiva de las monedas estables digitales podría reforzar aún más la primacía del dólar. Para contrarrestarlo, ha defendido la innovación monetaria, desde el impulso al euro digital como equivalente electrónico al efectivo, hasta proyectos mayoristas que adapten la infraestructura financiera a la nueva era tecnológica.