Los fondos anticipan un mejor entorno macroeconómico para España y a nivel global

El optimismo sobre las perspectivas macroeconómicas se extiende entre los gestores, en un momento en el que el contexto económico global muestra señales de relajación tras meses de pronunciada incertidumbre y tensión provocadas, en gran parte, por el temor a una guerra comercial irreversible que impactara negativamente en el crecimiento de la primera economía del mundo y que arrastrara consigo al resto de países.

Así, la Encuesta de Sentimiento de Mercado del mes de mayo, en la que han participado 30 gestoras y bancas privadas con unidad de decisión en España, y con más de 700.000 millones bajo gestión, concluye que los próximos datos macro serán favorables para la economía mundial. España se lleva la mejor parte, dado que las previsiones ya eran optimistas, pues lleva acumulando mejoras mes a mes. En cuanto al nivel global, este muestra un sesgo más neutral, pero definitivamente mejor que el recogido en la anterior encuesta de mercado del mes de abril, cuando el impacto derivado de las políticas arancelarias de Donald Trump era más preocupante.

La recuperación del aliento macro se ha apoyado principalmente en la tregua comercial que aceptó Trump al pausar los aranceles durante 90 días el pasado 9 de abril, con la esperanza puesta en que la Unión Europea consiga finalmente cerrar un pacto comercial justo con Estados Unidos. La posibilidad de convivir con unas tasas inferiores a lo esperado ha aliviado los ánimos de los actores económicos globales, sobre todo de las empresas, que preveían importantes pérdidas en caso de mantenerse los desorbitados aranceles del presidente estadounidense.

Inflación bajo control

Uno de los principales factores de riesgo de los últimos meses ha sido la posibilidad de un repunte inflacionario como consecuencia de la imposición de elevados aranceles. Sin embargo, los últimos datos de inflación de la primera economía del mundo han mostrado una evolución más benigna de los precios. La tasa de variación anual del IPC en Estados Unidos en abril de 2025 ha sido del 2,3%, 1 décima inferior a la del mes anterior y su tasa más baja en cuatro años. Una moderación que ha reducido las expectativas de una política monetaria más agresiva por parte de la Reserva Federal, lo que se traduciría en un entorno más favorable para la inversión y el crecimiento.

En Europa, la tendencia ha sido similar. La variación anual del Índice de Precios de Consumo (IPC) en el mes de mayo ha sido del 1,9%, tres décimas menos que en abril, según el dato de avance publicado el pasado viernes 30 de mayo por el INE.

Regreso del keynesianismo europeo

El gasto público y la inversión continúan siendo los motores fundamentales del crecimiento, especialmente ante una potencial desaceleración económica global. Recetas clásicas para tiempos modernos. En este sentido, las iniciativas anunciadas por varios gobiernos están siendo vistas con buenos ojos.

Es el caso de Alemania, que rompe con su histórica austeridad con la aprobación de un plan de inversión y defensa. El país germano ha formado, hace poco más de un mes, un nuevo gobierno de coalición, liderado por Friedrich Merz, encargado de diseñar el nuevo plan: un fondo especial de 500.000 millones de euros para infraestructuras en los próximos 12 años, 100.000 millones de euros destinados a la transición ecológica y un aumento considerable del gasto en defensa, eliminando incluso algunas restricciones al endeudamiento.

España también ha anunciado un aumento del gasto en defensa, con un plan de inversión con el que aspira a llevar la partida hasta el umbral mínimo del 2% del PIB, que por ahora exige la OTAN, inlcuso llegando a barajar la posibilidad de escalaral 5% en la próxima década. Una subida que se discutirá en la próxima cumbre de la Alianza Atlántica, que se celebrará del 24 al 26 de junio en la Haya. Estas medidas, junto con una mejora en la ejecución de los fondos Next Generation, están contribuyendo a consolidar el entonro económico y a reforzar la confianza de los inversores.

En definitiva, la relajación en las tensiones comerciales, la contención de la inflación y el compromiso de los gobiernos europeos con políticas expansivas están sentando las bases para un nuevo ciclo de estabilidad. Aunque persisten ciertos riesgos geopolíticos y financieros, la resiliencia mostrada por las empresas y el impulso de la inversión pública podrían marcar el inicio de una etapa de crecimiento más sostenido.

En la encuesta han participado, por orden alfabético, Abaco Capital, Andbank España, Asymmetriqa EAF, Augustus Capital, BBVA AM, BNP Paribas, CaixaBank AM, Caser AV, Cobas AM, Deutsche Bank España, EDM Gestión, Gescooperativo, Ibercaja, iCapital, Kutxabank Gestión, Mirabaud Wealth Management, Miralta AM, Mutuactivos, MyInvestor, Nextep, Openbank, Sabadell Urquijo Gestión, Santander AM, Santander Banca Privada, Singular Bank, Solventis, Trea AM, Unicaja Asset Management (antes Unigest), Velar Inversiones y Welzia.