Qué es el 'carry trade' que afectó a la bolsa de Japón y cuáles podrían ser sus consecuencias

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Japón ha sido escenario de una fuerte inestabilidad en sus mercados financieros, provocada en gran medida por la apreciación inesperada del yen, que ha generado un efecto dominó en todo el mundo. El índice Nikkei 225, referente de la Bolsa de Tokio, ha registrado caídas significativas, hundiéndose este pasado lunes un 12,4%, y acumulando una caída que ronda el 20% en tan solo tres días.

Esto ha afectado a una amplia gama de activos y ha creado una sensación de alarma entre los inversores globales, afectando a las bolsas mundiales. Esta situación ha sido descrita por analistas como un "lunes negro" para los mercados japoneses, y ha supuesto la segunda mayor caída de su historia, solo superada por otro de sus Lunes Negro, en 1987.

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La subida repentina del yen se ha producido tras un periodo prolongado en el que la moneda japonesa se mantuvo débil debido a las políticas monetarias ultraexpansivas del Banco de Japón. Sin embargo, en las últimas semanas, el yen ha experimentado un fortalecimiento inesperado, impulsado por una combinación de factores que incluyen la intervención del gobierno japonés en el mercado de divisas y un cambio en las expectativas de los inversores respecto a la política monetaria futura del país.

El fenómeno carry trade

Este aumento en el valor del yen ha tenido repercusiones inmediatas en una estrategia de inversión conocida como carry trade, que ha sido ampliamente utilizada por los inversores internacionales. El carry trade implica pedir prestado en una moneda de bajo rendimiento, como el yen, para invertir en activos en monedas con tasas de interés más altas, buscando aprovechar la diferencia en los rendimientos.

Durante años, el yen ha sido una de las principales monedas de financiación para el carry trade, debido a las tasas de interés extremadamente bajas en Japón. No obstante, la reciente apreciación del yen y la subida de los tipos a corto plazo ha generado grandes pérdidas para los inversores que habían apostado a su debilidad, obligándolos a cubrir sus posiciones con compras masivas de yenes, lo que a su vez ha exacerbado la situación.

Como explican en The Wall Street Journal, el tamaño exacto del carry trade es difícil de cuantificar, pero se estima que ha sido un motor importante detrás de los flujos de capital internacionales. Los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) muestran que los fondos de cobertura y otros inversores especulativos tenían posiciones significativas en yenes, que han tenido que ajustar drásticamente en respuesta a la reciente volatilidad.

Su impacto en otros mercados mundiales

Este fenómeno no solo afecta a los mercados japoneses, sino que tiene el potencial de desencadenar inestabilidad en los mercados financieros globales. A medida que los inversores liquidan sus posiciones para evitar mayores pérdidas, se podría generar una presión adicional sobre las divisas y los activos financieros en todo el mundo. La situación en Japón es un claro recordatorio de cómo las dinámicas internas de un país pueden tener consecuencias de gran alcance en la economía global, especialmente en un contexto de alta interconectividad financiera.

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El Ibex se vio afectado, por este fenómeno y por el miedo de una recesión en EEUU, en la jornada del lunes, cerrando por cuarto día consecutivo en números rojos y experimentando una caída del 2,34%. El Cac 40 (-1,6%), el Dax (-1,7%) y el FTSE 100 (-2%) también registraron retrocesos durante la sesión. Los bancos como Bankinter y Santander fueron los menos afectados, mientras que el BBVA (-2,03%), CaixaBank (-2,19), Sabadell (-3%) y Unicaja (-3,49%) fueron los más perjudicados del sector.

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P. Cubria de Gorostegui

Wall Street cerró también con signo negativo, al igual que el resto de bolsas mundiales. El Nasdaq retrocedió 3,43% al final del día, S&P 500 cayó un 3%, y el Dow Jones registró caídas del 2,6%. Las tecnológicas Intel y Nvidia experimentaron caídas de más de un 6%. Habrá que esperar a la apertura de las bolsas en las siguientes jornadas para conocer su estado, pero todo apunta a una recuperación paulatina.