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El retraso del INE en arreglar el cálculo del IPC infraestima ahora la inflación
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El IPC cae al 6,8% en noviembre

El retraso del INE en arreglar el cálculo del IPC infraestima ahora la inflación

El retraso de la reforma comprometida por Estadística para contabilizar el coste real de la electricidad hace que ahora el IPC magnifique la contención, ya que no tiene en cuenta la variación del gasto de luz de más de la mitad de la población

Foto: Foto: iStock.
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El retraso del INE en la reforma del cálculo del IPC, comprometida para enero de 2022, está infraestimando ahora las tasas de inflación. Según señalan diversos expertos consultados por El Confidencial, la contención de precios registrada en los últimos meses se debe, en parte, a que Estadística solo tiene en cuenta la tarifa regulada (PVPC) para contabilizar cuál es el impacto de la electricidad en el bolsillo de los españoles.

Sin embargo, se trata de una tarifa que tiene menos del 40% de la población y es la más volátil, ya que recoge al 100% las fluctuaciones hora a hora del mercado mayorista, que en noviembre ha retrocedido a mínimos en año y medio. El INE publicó este martes que el IPC moderó su subida hasta el 6,8%. Este enfriamiento es debido, principalmente, a la bajada de los precios de la electricidad y los carburantes, según el organismo adscrito al Ministerio de Economía. Esta bajada de la luz, no obstante, está magnificada, señalan los expertos consultados.

Foto: Torre de alta tensión. (EFE/Cabalar)

Según precisan, una gran mayoría de los contratos de luz en España están en mercado libre (18 millones de 30 millones de contratos) y no recogen las fluctuaciones del mercado diario, sino que en muchos casos son contratos estables a un año vista que han subido con respecto a noviembre de 2021. De haberlos incluido en el cómputo de cálculo, la evolución de este componente del IPC hubiera variado y la bajada del IPC hubiera sido menor.

Ya en 2021, el INE se comprometió a tener en cuenta los contratos del mercado libre a partir de 2022. Sin embargo, dicha reforma se retrasó. Al principio se culpó a las compañías eléctricas de no estar enviando los datos para poder rehacer el cálculo, tal y como denunció la vicepresidenta primera, Nadia Calviño. Sin embargo, ya desde primavera, tanto las compañías como el Gobierno confirmaron que Estadística estaba recibiendo todos los datos. Pese a ello, el INE aún no recoge cuál es el impacto en el IPC del gasto de luz de más de la mitad de la población, que tiene tarifas de mercado libre. Fuentes de Estadística no entran a valorar la infraestimación del IPC y señalan que están trabajando en los cambios sin que haya aún una fecha concreta de entrada en vigor de la reforma para contabilizar los contratos del mercado libre en la inflación.

La tarifa regulada PVPC es la más volátil. El hecho de solo tener en cuenta a los usuarios acogidos a la misma ha sobrevalorado durante meses el impacto de la luz en el IPC, con el efecto que eso tiene para las actualizaciones de pensiones, convenios colectivos o alquileres, entre otros gastos. Sin embargo, ahora el cambio de coyuntura hace que la bajada del precio también se magnifique y el efecto base de comparación también sea más fuerte.

Foto: El presidente de Iberdrola, junto a Nadia Calviño. (EFE/Fernando Alvarado)

Cabe destacar que además el tope al gas, que se aplica desde junio, está también contribuyendo a que se distorsione aún más la situación. Máxime cuando el coste de la subvención que asumen los consumidores de PVPC cada vez es menor, ya que las renovaciones de los contratos del mercado libre también tienen que asumir este sobrecoste. Es decir, que parte del coste se traslada a los contratos de mercado libre que posteriormente no se tienen en cuenta para calcular la inflación.

"La medida de limitar el precio del gas para abaratar el precio de la electricidad en el mercado mayorista está funcionando, pero con un elevado coste que penaliza especialmente a los hogares en el mercado libre con precio fijo", señala la OCU. La mayoría de contratos de mercado libre hace un año, en noviembre de 2021, estaban muy contenidos porque arrastraban precios fijos anteriores. Sin embargo, las renovaciones a un año posteriormente han sido al alza, dado que el mercado de futuros apunta a precios más elevados. Esto explica, en parte, por qué mientras el IPC general está bajando ya por debajo del 7% desde casi un 11%, sin embargo, la inflación subyacente (que no contabiliza energía y alimentos frescos) se mantiene en niveles máximos. No se aprecian descensos en los costes de luz internalizados en muchos productos que sí están incluidos en el IPC subyacente.

Foto: El presidente de Paradores de España, Pedro Saura. (EFE/Carlos Almeida)

Dichos contratos anuales de mercado libre no caen en este mes de noviembre, como lo hace el PVPC indexado al pool mayorista, que ha registrado precios mínimos desde agosto de 2021. Los analistas de CaixaBank Research, que ya aludieron en el pasado a la desviación de la electricidad sobre el IPC, señalaban este martes: "La tarifa regulada (PVPC) alcanzó un promedio de 186 €/MWh en noviembre, un 18% menos que en octubre, lo que la sitúa ya un 26% por debajo del registro de noviembre de 2021 (252 €/MWh). Detrás de la fuerte moderación de los precios está la contención de los precios de referencia del gas, que se mantuvieron cercanos a los 60 €/MWh para el Mibgas en el promedio de noviembre [la referencia del mercado ibérico]. Además, la menor generación eléctrica en centrales que utilizan gas [ha pasado del 38% al 30% del total] y el mayor número de consumidores que pagan la compensación del tope del gas están contribuyendo a que el precio se mantenga contenido".

Alguna de las fuentes consultadas cree que al Gobierno le podría interesar políticamente demorar la reforma del IPC, ya que ahora mismo está infraestimándose gracias a la muestra poco representativa con que se calcula el impacto de la electricidad. Este es el caso del economista Juan Ramón Rallo, que cree que por el "sesgo estadístico del INE, hace unos meses el Gobierno denunciaba agriamente, pero ahora aplaude silentemente con las orejas". Desde CaixaBank Research, señalan que "de cara a los próximos meses, esperamos que los precios de referencia del gas repunten, conforme las temperaturas caigan y la demanda de gas repunte. Ello aupará los precios de la electricidad, aunque no muy acusadamente, gracias a que el tope del gas actuará como amortiguador".

Foto: Foto: EFE/Raquel Manzanares. Opinión

La volatilidad del PVPC explicaría cómo España ha pasado de ser en agosto uno de los países de Europa con la mayor subida de la luz estimada en el IPC a ser el segundo que más baja en octubre. También esto influiría en cómo España ha pasado de encabezar la inflación en Europa a ser uno de los que antes ven cómo se reduce.

El propio Gobierno reconoció que el IPC "incluye un sesgo alcista por la forma de cálculo de los precios de la electricidad", según señaló Hacienda para explicar en parte la mayor recaudación. Aunque ahora el INE sigue teniendo en cuenta exclusivamente la tarifa regulada, el presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, prefirió obviarla hace un año para justificar que el precio de la luz de 2021 sería similar al de 2018. En ese momento usó la cifra publicada por Eurostat, que sí tiene en cuenta los contratos de mercado libre, que en ese momento eran más contenidos que el PVPC.

El retraso del INE en la reforma del cálculo del IPC, comprometida para enero de 2022, está infraestimando ahora las tasas de inflación. Según señalan diversos expertos consultados por El Confidencial, la contención de precios registrada en los últimos meses se debe, en parte, a que Estadística solo tiene en cuenta la tarifa regulada (PVPC) para contabilizar cuál es el impacto de la electricidad en el bolsillo de los españoles.

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