El BCE gasta miles de millones en bonos tras activar la primera línea de defensa para la deuda

El Banco Central Europeo (BCE) ya ha gastado miles de millones de euros en compras de bonos de los países del sur desde que a mediados de junio activase su primera línea de defensa para frenar los ataques de los especuladores contra la deuda periférica. Según recoge la agencia de noticias Bloomberg, los datos publicados este martes revelan que se ha usado una cantidad ingente de recursos de la cartera del programa de compras de la pandemia, lo que sugiere que se ha utilizado la nueva herramienta.

El objetivo de la misma es acaparar la deuda pública que sale al mercado para evitar que los inversores privados se hagan con ella para especular y, por tanto, se encarezca la financiación de los Estados miembros. Pero, como es lógico, esto no se aplica de forma indiscriminada, sino a los países del sur, que son los que ven dispararse su prima de riesgo cada vez que hay un ataque organizado de los especuladores, como ocurrió durante la crisis de deuda de principios de la década pasada.

Para organizar la compra de bonos, el regulador dividió la zona euro en tres categorías: los donantes, que incluyen a Alemania, Francia y los Países Bajos, los receptores, que son Italia, Grecia, España y Portugal, y los llamados neutrales.

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Los datos hablan por sí mismos: mientras que en los últimos dos meses el BCE se desprendió de 18.900 millones de euros en bonos alemanes, franceses y holandeses, las compras netas de renta fija italiana, española y portuguesa aumentaron en 17.300 millones de euros. El país transalpino es el que más necesita esta ayuda, ya que su prima de riesgo ya partía de niveles altos y se disparó hace unas semanas con motivo de la crisis política que ha desembocado en unas elecciones para el próximo 25 de septiembre.

A juzgar por los datos, la estrategia del BCE está dando sus frutos: en los últimos días, la rentabilidad de los bonos ha ido cayendo de forma sostenida. En el caso español, por ejemplo, ha vuelto a niveles de abril, en un 1,88%. "Parece que el BCE ya ha activado su primera línea de defensa", dijo Christoph Rieger, jefe de tipos de Commerzbank, a Bloomberg. "Esta es, con mucho, la mayor reducción de las desde que el BCE comenzó la flexibilización cuantitativa [el programa de compras activado durante la crisis de deuda], y más de lo que esperábamos".

La presidenta del organismo, Christine Lagarde, ha descrito esa flexibilidad en las compras como la primera línea de defensa del BCE contra la volatilidad de los mercados que dificulta la transmisión de la política monetaria. Además, Fráncfort se guarda una herramienta de compra de deuda en la recámara en caso de que sean necesarias intervenciones más audaces. Es el famoso mecanismo antifragmentación, que de momento no se ha puesto en marcha para ningún país.