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La AIReF da un 'tijeretazo' de dos puntos a su previsión de PIB y anticipa una inflación del 6,2%
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Para el año 2022

La AIReF da un 'tijeretazo' de dos puntos a su previsión de PIB y anticipa una inflación del 6,2%

La crisis energética y el menor multiplicador de los fondos europeos provocarán un frenazo en la recuperación. A pesar de todo, la inflación disparada permitirá reducir el déficit público en casi tres puntos

Foto: Unas torres de luz. (EFE)
Unas torres de luz. (EFE)

En los últimos días la mayor parte de las instituciones están actualizando sus previsiones económicas ante el impacto provocado por el estallido de la guerra en Ucrania. Si el martes fue el Banco de España quien recortó al 4,5% su estimación de crecimiento de España para este año, este jueves ha sido el turno de la AIReF (Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal). La AIReF estima un duro golpe del 'shock' energético sobre la economía nacional, lo que llevará al PIB a frenarse hasta el 4,3% este año después de cerrar 2021 con un avance del 5,1%. Esto significa que la institución ha dado un 'tijeretazo' de dos puntos a sus previsiones económicas que elaboró el pasado mes de octubre. En cualquier caso, se trata de un crecimiento intenso que todavía no muestra señales de caer en la estanflación, ya que el impulso por la salida de la pandemia sigue superando el efecto negativo de las consecuencias de la guerra.

Hay dos factores que explican la mayor parte del recorte: la pérdida de poder adquisitivo provocada por la escalada de la inflación y la menor efectividad en la ejecución de los fondos europeos. En el caso de la inflación, la AIReF es sustancialmente más optimista que el Banco de España y prevé un IPC medio este año del 6,2% (1,3 puntos menos que el BdE), pero igualmente generará una importante pérdida de poder adquisitivo a los hogares. Este 'shock' de precios resta en 0,6 puntos la previsión de crecimiento de la AIReF.

Foto: La ministra de Hacienda, María Jesús Montero, en el Senado. (EFE/Mariscal)

La institución también incluye el impacto negativo de la limitación de las exportaciones a Rusia como consecuencia de las sanciones, que llevará prácticamente a cero las ventas de empresas españolas al país. Esto implica una merma de la actividad de 0,4 puntos del PIB. Los cuellos de botella seguirán afectando a la actividad de los sectores industrial y construcción, lo que lleva a la AIReF a restar en 0,2 puntos adicionales su previsión.

En cuanto a los fondos europeos, la AIReF es muy crítica con la ejecución vista hasta la fecha así como con la eficicencia de estos recursos a la hora de impulsar la recuperación. En concreto, estima que en el año 2021 la ejecución fue tan leve que apenas aportó 0,1 puntos al crecimiento. "El impacto del Plan ha sido prácticamente nulo en 2021 debido a los retrasos en la ejecución", ha explicado en la presentación del informe Esther Gordo, directora de la División de Análisis Económico de la AIReF.

De cara a 2022, la AIReF sí prevé que el Gobierno sea capaz de ejecutar todos los fondos previstos (en parte porque se pondrán en marcha proyectos previstos para 2021), sin embargo rebaja el efecto multiplicador fiscal sobre el PIB debido al impacto negativo del entorno macroeconómico. Esto es, las convocatorias se encuentran con problemas para su puesta en marcha por la escasez de suministros y además tienen menor capacidad para activar al sector privado. En definitiva, la AIReF recorta de 1,2 puntos a 0,9 puntos el multiplicador fiscal de estos programas. Esto significa que cada euro de inversión con los fondos europeos no generará un euro de crecimiento económico, sino que será de 0,9 euros.

Foto: La ministra de Hacienda, María Jesús Montero. (EFE/Julio Muñoz)

Otra de las consecuencias del 'shock' inflacionista de España es que la política fiscal será más restrictiva, ya que la recaudación tributaria se está disparando. Esto lleva a la AIReF a anticipar una menjora del déficit público muy rápida este ejercicio, hasta el punto de llevar el saldo negativo de las cuentas públicas hasta el 4,2%. Esto significa que el déficit se reduciría en casi tres puntos del PIB, una cifra que es una de las más elevadas de la serie histórica. Esta mejora se debe exclusivamente al crecimiento histórico que está registrando la Agencia Tributaria por la subida de los precios y de los salarios. Compensa así los efectos negativos de la desaceleración económica y el incremento del gasto del plan de respuesta a la crisis energética recién aprobado por el Gobierno.

La AIReF estima que "cada punto de inflación genera 2.000 millones adicionales de recaudación", según ha explicado Ignacio Fernández-Huertas, director de la División de análisis presupuestario de la institución. Dado el ritmo de los precios, la Autoridad Fiscal anticipa que los recursos públicos se situarán en el 42% del PIB en 2022, un punto y medio mejor que su previsión de octubre.

Por el lado de los gastos, también se produce una aceleración de las partidas presupuestarias por el mayor coste de los intereses de la deuda (por los bonos indiciados al IPC), el incremento de los costes del consumo y las medidas del plan de respuesta a la crisis energética. Este paquete de medidas tendrá un coste levemente superior al previsto por el Gobierno. En concreto, los cálculos de la AIReF, dan un coste de la subvención a la compra de combustibles de 1.053 millones de euros, lo que supera en 230 millones la estimación del Ministerio de Hacienda.

En los últimos días la mayor parte de las instituciones están actualizando sus previsiones económicas ante el impacto provocado por el estallido de la guerra en Ucrania. Si el martes fue el Banco de España quien recortó al 4,5% su estimación de crecimiento de España para este año, este jueves ha sido el turno de la AIReF (Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal). La AIReF estima un duro golpe del 'shock' energético sobre la economía nacional, lo que llevará al PIB a frenarse hasta el 4,3% este año después de cerrar 2021 con un avance del 5,1%. Esto significa que la institución ha dado un 'tijeretazo' de dos puntos a sus previsiones económicas que elaboró el pasado mes de octubre. En cualquier caso, se trata de un crecimiento intenso que todavía no muestra señales de caer en la estanflación, ya que el impulso por la salida de la pandemia sigue superando el efecto negativo de las consecuencias de la guerra.

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