Es noticia
Viñals (FMI) pide a la Reserva Federal que espere "un par de meses" para elevar los tipos
  1. Economía
ALERTA SOBRE EL ENDEUDAMIENTO PRIVADO

Viñals (FMI) pide a la Reserva Federal que espere "un par de meses" para elevar los tipos

EEUU debe esperar al menos un par de meses para elevar los tipos de interés. Eso es lo que estima el FMI, que en su último informe advierte sobre los riesgos del elevado endeudamiento empresarial

Foto:  José Viñals, director del Departamento de Asuntos Monetarios del Fondo Monetario Internacional. (EFE)
José Viñals, director del Departamento de Asuntos Monetarios del Fondo Monetario Internacional. (EFE)

¿Cuándo debe elevar los tipos de interés oficiales la Reserva Federal? El Fondo Monetario Internacional (FMI) lo tiene claro: “En un par de meses”. Lo ha dicho este miércoles el director de asuntos financieros del organismo, José Viñals, quien ha precisado que la Reserva Federal debe ser “muy cuidadosa” a la hora de tomar una decisión en ese sentido. Entre otras cosas, porque la debilidad de algunos países emergentes latinoamericanos (principalmente Brasil) puede aumentar de forma relevante la aversión al riesgo.

Para Viñals, “hay que estar seguros de que no habrá frenazos en seco” -si se eleva el precio del dinero- “que obliguen a dar marcha atrás en el futuro”. Exactamente lo que le sucedió al BCE antes de que en 2008 estallara la crisis de deuda, cuando elevó por sorpresa los tipos de interés. Hay que disponer de más información, subrayó el alto cargo del FMI, en relación a la marcha de la economía de EEUU.

Como se sabe, en agosto la posibilidad de que la Reserva Federal subiera los tipos por primera vez desde 2006 desencadenó fuertes pérdidas en la bolsa, junto al deterioro de la economía de China.

El FMI entiende que no hay razones para elevar ahora los tipos de interés, habida cuenta de que la inflación está sofocada y se encuentra en niveles muy alejados de los objetivos que se ha impuesto la Reserva Federal.

Y es que lo que le preocupa realmente al FMI es que una subida de tipos ponga en aprieto a algunas economías latinoamericanas en las que sus grandes empresas están fuertemente endeudadas. En total, según ha revelado el FMI, el 16% de la deuda de las empresas privadas de la región está denominado en dólares de EEUU, por lo que cualquier aumento del precio del dinero encarece la factura, ya que los pasivos hay que pagarlos en las monedas locales, que tenderían a depreciarse. Particularmente, en el caso de Brasil, cuya economía caerá este año nada menos que un 3%. “Nosotros ya lo hemos advertido”, dijo Viñals, poniéndose la venda antes que la herida.

Primas de riesgo

El informe de estabilidad financiera incide en este asunto y considera que ahora que la Reserva Federal “parece preparada” para poner en marcha el proceso gradual de endurecimiento de la política monetaria, el sistema financiero internacional se enfrenta a un ajuste sin precedentes, a medida que las primas por riesgo se “normalicen”, dejando atrás niveles históricamente bajos, a la par del aumento de las tasas de política monetaria y de una modesta recuperación cíclica.

Para el FMI, pese a las mejoras en las economías avanzadas, las vulnerabilidades de los mercados emergentes “siguen siendo elevadas, el apetito de riesgo ha disminuido y los riesgos en torno a la liquidez del mercado se han recrudecido”.

La causa, como se ha dicho, es que los balances de muchas empresas y bancos de mercados emergentes se encuentran “sometidos a presión”. Estas empresas son ahora más susceptibles a la tensión financiera, la desaceleración económica y las salidas de capital.

También hay un mensaje para los países ricos. Los legados de la crisis de las economías avanzadas, sostiene el FMI, persisten. Y en concreto, cita: la elevada deuda pública y privada de sus economías y las brechas aún no resueltas de la arquitectura de la zona del euro. “Son temas que hay que solucionar para consolidar la estabilidad financiera y evitar tensiones políticas y daños a la confianza y el crecimiento”, sostiene. La conclusión es que la zona del euro aún tiene por delante el desafío de abordar las vulnerabilidades de los sectores soberano y bancario.

En estas condiciones, asegura el FMI, pueden producirse distorsiones significativas -aunque pasajeras- de la valoración de los activos, con repercusiones negativas para la estabilidad financiera. En ese escenario pesimista, la desmejora sustancial de las condiciones financieras “podría paralizar la recuperación cíclica y minar la confianza en las perspectivas de crecimiento a medio plazo”.

Es más, pronostica que si esto sucede, las tasas de impago comercial subirían, especialmente en China, lo cual tensionaría el sistema financiero y tendría implicaciones para el crecimiento. Estos hechos, afirma, harían reaparecer los riesgos para los balances soberanos, especialmente en las economías vulnerables de Europa, y generarían una interacción negativa entre los riesgos empresariales y soberanos en los mercados emergentes.

Su conclusión es que el crecimiento mundial podría llegar a perder un 2,4% para 2017, en relación con la perspectiva de base. Esto implica “un crecimiento mundial más bajo, pero aun así positivo”.

¿Cuándo debe elevar los tipos de interés oficiales la Reserva Federal? El Fondo Monetario Internacional (FMI) lo tiene claro: “En un par de meses”. Lo ha dicho este miércoles el director de asuntos financieros del organismo, José Viñals, quien ha precisado que la Reserva Federal debe ser “muy cuidadosa” a la hora de tomar una decisión en ese sentido. Entre otras cosas, porque la debilidad de algunos países emergentes latinoamericanos (principalmente Brasil) puede aumentar de forma relevante la aversión al riesgo.

Fondo Monetario Internacional (FMI) Tipos de interés Reserva Federal
El redactor recomienda