El mejor arranque desde 2011: la actividad económica sube de revoluciones en Europa

La ecuación cuenta con tres elementos: la depreciación del euro, la caída del petróleo y las medidas expansivas del Banco Central Europeo (BCE). Y comienza a arrojar resultados cada vez más positivos. Los datos adelantados de actividad en el sector empresarial y el sector servicios (PMIs)de marzo confirman que el motor económico de la Eurozona está subiendo de revoluciones en 2015 y muestra su mayor fortaleza desde, al menos, el arranque de 2011.

La actividad del sector servicios ha repuntado hasta los 54,3 puntos, por encima de los 53,7 de febrero, de los 53,9 previstos y la lectura más alta desde que Markit suministra estos datos. En lo que respecto a la actividad industrial, crece hasta los 51,9 puntos, por encima de los 51 de febrero, de los 51,5 esperados y la cifra más alta desde mayo del año pasado. Combinando ambos datos, el índice de actividad compuesto sube hasta los 54,1 puntos, de nuevo por encima de los 53,3 del mes pasado, de los 53,6 previstos y el dato más alto desde que se calcula.

La sensación de que la Eurozona está arrancando el año con más fuerza se potencia porque Alemania está contribuyendo a la mejoría de estos datos. Los datos provisionales de marzo también registran una subida mayor de la prevista en las cifras de actividad industrial -52,4 puntos- y servicios -55,3 puntos-. Por el contrario, Francia sigue sin despegar. La actividad del sector manufacturero apenas ha subido de los 47,6 a los 48,2 puntos, cuando se esperaba que lo hiciera hasta los 48,5, y la del sector servicios ha caído de los 53,4 a los 52,8 puntos, un poco mejor que los 52,5 esperados.

A la espera de conocer los datos desagregados de más países, las cifras totales de la Eurozona permiten presagiar que serán varios los que reforzarán a Alemania. "Llama la atención que este dato se produce tras conocer los PMIs de Alemania y Francia, cuando sólo en el primer caso se acelera sobre el dato de febrero. Esto lleva a pensar que los datos de países como España o Italia podrían también haberse acelerado. La solución en algo más de una semana", avanza José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citi en España.

La barrera del 0,3%

Las mejores sensaciones que trasladan estos datos concuerdan con el mensaje que el presidente del BCE, Mario Draghi, lanzó este lunes ante el Parlamento Europeo en Bruselas. "Los datos más recientes muestran que el crecimiento está ganando impulso. Las bases para la recuperación económica en la Eurozona se han fortalecido claramente", afirmó.

Después de que el crecimiento de la Eurozona se acelerara en el último trimestre de 2014 hasta una tasa intertrimestral del 0,3%, desde el 0,2% registrado entre julio y septiembre, los datos de actividad de marzo, combinados con las subidas vistas en enero y febrero, incrementan la esperanza de que, de una vez por todas, la región muestre cifras más sólidas. En concreto, hay que remontarse hasta el primer trimestre de 2011 para ver tasas intertrimestales de crecimientos superiores al 0,3%, un ritmo que los datos de actividad del primer trimestre anticipan que serán superados.

Siguiendo la estela de estas estadísticas, el euro prolonga su rebote. Se aprecia un 0,3% contra el dólar, hasta los 1,098 dólares, aunque ha llegado a tocar los 1,10 dólares. Desde los 1,046 dólares a los que llegó a caer a mediados de marzo, la moneda única ya se ha apreciado un 5% contra el billete verde.