La libra prolonga su escalada para afianzarse en máximos desde 2007 contra el euro

En diciembre de 2007, los tipos de interés ascendían en Reino Unido al 5,25%, por encima del 4% vigente en la Eurozona. Y el gobernador del Banco de Inglaterra (BdI) era Mervyn King, mientras que el Banco Central Europeo (BCE) estaba presidido por el francés Jean-Claude Trichet. Ah, y Lehman Brothers seguía en pie. Hay que remontarse hasta esos tiempos pretéritos para encontrar tan fuerte a la libra esterlina contra el euro como lo está ahora.

Una libra esterlina compra ya 1,365 euros, aunque este martes ha llegado a estirarse hasta los 1,367 euros. Y sí, no se veía nada así desde finales de 2007 -ver gráfico-. Tras apreciarse un 7% contra al euro 2014, en lo que va de año acumula ya una subida del 6%.

De este modo, la libra acelera en su camino de vuelta tras los mínimos históricos a los que cayó contra el euro durante la crisis. Afinales de 2008, tras la quiebra de Lehman en septiembre, el euro se acercó como nunca a la paridad contra la libra -se estiró hasta las 0,98 libras o 1,02 euros por libra-. En esos momentos el BdI tuvo un gatillo más fácil que el BCEy esa diferencia empujó a la baja a la divisa británica. Para marzo de 2009, King ya tenía los tipos en el 0,5% y había lanzado su programa de expansión cuantitativa (QE), en tanto que el BCE, aunque había empezado a reducir los intereses, aún los tenía en el 1,5%.

Ahora el precio del dinero sigue congelado en el 0,5% en suelo británico, pero el BCE, de la mano de Mario Draghi, que relevó a Trichet en noviembre de 2011, ha rebajado los tipos hasta el 0,05%. Si esa diferencia ya pesaba a favor de la libra, la brecha se acentúa si se tiene en cuenta que en marzo el BCE comenzará a ejecutar su QE.

Si la crecientemente expansiva política monetaria es la que empuja ahora a la baja al euro, la libra encuentra además argumentos para subir en el convencimiento de que el BdI se encuentra ya en modo subida de los tipos. Mark Carney, quien sustituyó a King en septiembre, tiene ganas de hacerlo, pero antes tendrá que esperar a que la inflación repunte. Por el momento, y como pronto, los pronósticos ubican el primer repunte del precio del dinero a finales de 2015