¡Más deuda! El Tesoro sale al mercado para captar otros 3.000 millones

Subasta a subasta, el volumen de deuda pública que acumula España sigue creciendo. Según los datos ofrecidos ayer por el Banco de España, la deuda del conjunto de las Administraciones Públicas ya camina hacia una cifra equivalente al 90% del producto interior bruto (PIB). Hoy, el Tesoro Público seguirá con su trabajo de conseguir financiación para el Estado y aportará otro granito de arena para que esa montaña continúe creciendo. No mucho, eso sí, porque en esta ocasión su objetivo de financiación no es demasiado pretencioso: pedirá a los inversores entre 2.000 y 3.000 millones de euros con el lanzamiento de deuda a medio y largo plazo.

Con esta prudente meta ha buscado protegerse del nerviosismo visto en los mercados en las últimas jornadas. Al mismo tiempo, el Tesoro puede pisar el freno en sus objetivos gracias al terreno que ya ha adelantado en la primera mitad de 2013. Hasta la fecha, ya ha captado 85.329 millones de euros con las emisiones de bonos y obligaciones, con lo que ha cubierto el 70,3% de los 121.300 millones que se ha propuesto lograr con las adjudicaciones de deuda a medio y largo plazo en 2013.

En esta cita, el organismo emisor sacará al mercado tres referencias distintas: bonos con vencimiento en 2016 y 2018 y obligaciones con caducidad en 2023. Tomando como referencia los rendimientos que estos títulos marcaban ayer en el mercado secundario, en el que cotizan tras haber sido emitidos, el Tesoro afrontará unos costes similares a los de los últimos precedentes.

La primera referencia serán los bonos con vencimiento en julio de 2016. La última vez fueron subastados fue hace dos semanas, operación en la que se colocaron con un rendimiento medio del 2,875%; ayer, su rendimiento en el mercado se situaba en el 2,74%. En cuanto a los bonos con vencimiento en octubre de 2018, hace dos semanas fueron adjudicados con un interés medio del 3,79%, similar al 3,71% en el que se encontraban ayer en el mercado secundario. En cuanto a las obligaciones con vencimiento en octubre de 2023, hace un mes se subastaron con una rentabilidad media del 4,76%. Ayer, su rendimiento en el mercado rondaba el 4,7%.

Como el objetivo de financiación no es elevado, y teniendo en cuenta los rendimientos del mercado secundario, la clave de la subasta para saber si el Tesoro afronta unos costes más altos o más bajos que en las últimas emisiones residirá en la demanda. Hace dos semanas, la demanda superó la oferta en 3,46 veces en el caso de los bonos a tres y en 1,71 veces para los títulos a cinco años. Y hace un mes, la ratio de cobertura -número de veces que la demanda supera la oferta- de las obligaciones a 10 años se situó en las 1,84 veces.