La Reserva Federal traslada a Wall Street sus dudas sobre la continuidad del ‘QE3’

Todo es posible con la Reserva Federal (Fed). El banco central estadounidense ha dejado abiertas todas las posibilidades con respecto a la tercera ronda de estímulos (QE3) que puso en marcha en septiembre y reforzó en diciembre. De momento, las mantiene, con sus 85.000 millones de dólares mensuales dedicados a la compra de deuda pública e hipotecaria, pero advierte de que lo mismo podría mantenerlas... que revisarlas o interrumpirlas antes de lo previsto.

Esta flexibilidad no convence en Wall Street, que aparca la interpretación positiva –la Fed sigue dispuesta a apoyar- y se queda con la versión negativa –cuidado, que la entidad presidida por Ben Bernanke podría retirarse antes de tiempo-. El Dow Jones cedió un 0,77%, hasta los 13.927 puntos. El dólar realiza la misma lectura y se aprecia con fuerza. Sube un 0,7% contra el euro, hasta los 1,329 dólares. Es decir, un euro compra menos de 1,33 dólares por primera vez en un mes. Su reacción alcista refuerza la caída del oro, que cedió un 2,5%, hasta los 1.524 dólares. 

Ni si ni no…

En esta ocasión, las actas de la Fed han difundido con mayor detalle el contenido de su última reunión de política monetaria, que se celebró los días 29 y 30 de enero. Una cita que, por lo conocido hoy, albergó todo tipo de debates sobre el QE3. De algún modo, la entidad quiere dar la sensación de que es consciente de los riesgos que está corriendo y puede correr. Por un lado, reconoce que “muchos participantes expresaron sus preocupaciones sobre los costes potenciales y los riesgos crecientes de realizar más compras”. Entre esos efectos menciona explícitamente “riesgos inflacionistas” o “estimular un comportamiento del mercado que podría minar la estabilidad financiera”. Pero por otro, y al mismo tiempo, “varios miembros argumentaron que los costes potenciales de reducir o finalizar las compras de activos demasiado pronto también son significativas”. Y entre ellos se citan efectos adversos en el “crecimiento económico, el empleo y la estabilidad de los precios”. 

Con respecto a la situación económica, las actas certifican el mensaje que ya lanzó la Fed en el comunicado oficial del 30 de enero. Es decir, que la recuperación perdió cierto empuje por factores temporales, como el huracán Sandy, pero que, al margen de esos motivos, “la economía ha seguido creciendo a un paso moderado”, hasta el punto de que varios miembros “juzgaron que había un descenso en los riesgos bajistas sobre la economía”.

La próxima reunión de la Fed tendrá lugar los días 19 y 20 de marzo. Será una cita grande, porque, junto al comunicado habitual, difundirá otro con sus nuevas previsiones sobre la economía y los tipos de interés y, además, Bernanke ofrecerá una rueda de prensa para explicar con más detalle la estrategia de la Fed.