Suma y sigue en BBVA: N+1 dice que subirá otro 15%

N+1 se suma al extenso grupo de analistas que está apostando fuerte por BBVA en  bolsa en este comienzo de año. La firma asigna al banco que preside Francisco González un precio de objetivo de 9 euros por acción, lo que supone un potencial alcista del 15%. BBVA cerró el viernes a 7,81 euros por acción. 

Eso  a doce meses vista, porque la firma cree que BBVA puede casi duplicar su valor en bolsa hasta los 14 euros por acción en los próximos tres años. N+1 dice que el valor tiene aún un gran potencial alcista porque está cotizando en línea con sus comparables europeos a pesar de que su potencial de crecimiento es superior.

No obstante, el 'broker' prefiere ir con cinturón de seguridad a corto plazo. Advierte que tras la fuerte subida de la cotización en las últimas semanas, “estaríamos más cómodos comprando en niveles cercanos a los siete euros por acción”. Dicho de otra manera, la opción más atractiva es esperar a una corrección del valor para entrar a unos niveles más atractivos. 

La recomendación de compra de BBVA se basa en “una atractiva combinación de fundamentos de calidad, perfil de bajo riesgo, las perspectivas de crecimiento atractivo y una buena valoración”, asegura el informe firmado por Francisco Riquel, cuyo precio objetivo anterior era de apenas 7 euros.

N+1 cree que BBVA completará en 2013 la inmensa mayoría de sus necesidades de provisiones y espera una mejora del beneficio por acción entre el 13% y el 18% en 2014 y 2015 gracias a la mejora de la situación en España y el crecimiento sostenido en los mercados emergentes.  Riquel cree que 2013 será para el banco un año todavía de transición, pero que la rentabilidad mejorará claramente en 2014, con el Rote –rentabilidad sobre fondos propios excluyendo el fondo de comercio- normalizándose desde el actual 5% en 2012 hasta el 15% en 2015.

Cambio de escenario

La recomendación de compra de BBVA es un paso más en el cambio de percepción de la firma sobre la banca española. N+1, una de las casas más escépticas sobre la situación del sector financiero, cambió de opinión la semana pasada sobre los bancos medianos. El broker dio un giro radical en Popular y Sabadell, a los que cambió la recomendación de vender por la de comprar, y elevó a Bankinter desde vender a neutral.

Entre las grandes razones para hacer valer la nueva visión del sector, N+1 destacó el final de la guerra de los depósitos, un argumento que utiliza también con BBVA para justificar la recomendación de compra, la primera desde julio de 2011. Desde entonces había mantenido su consejo de neutral.