Los 'small caps' toman la bolsa y doblan las ganancias del Ibex 35

A todo gas. Así han empezado 2013 las pequeñas empresas cotizadas. El Ibex Small Cap acumula una subida del 13,5% en las tres primeras semanas del ejercicio. Hay que remontarse a abril de 2009 para encontrar un mes tan brillante. Los valores de pequeño tamaño quieren borrar el mal sabor de boca de tres años consecutivos de pérdidas de doble dígito. ¿Lo conseguirán?

Las cifras no engañan. La evolución del Ibex Small Cap desde que terminó 2009 ha sido la peor en comparación con el Ibex 35 y con el Ibex Medium Cap, que agrupa a las medianas empresas. Ahora, más que dobla las subidas de ambos indicadores. “El movimiento ha sido muy brusco y es lógicamente insostenible en el tiempo. Después de cinco caídas en los últimos seis años tocaba subir, aunque la pregunta es hasta cuándo”, señalan en una de las pocas mesas españolas con analistas que siguen este tipo de compañías.

La crisis se ha cebado especialmente en estas pequeñas compañías. Sus bajas cifras de contratación y su consiguiente falta de liquidez han ahuyentado a los inversores, que han buscado valores grandes en los que poder entrar y salir con facilidad. Pero tras un cuarto trimestre del año pasado en el que los pequeños valores perdieron un 9% frente a la subida de los medianos y del Ibex, la cosas han cambiado. Tanto que la subida del índice de valores medianos españoles casi triplica la del S&P 600 Small Cap Index y más que multiplica por dos la del de Footsie Small Cap Index.

“Hay muchas compañías pequeñas en las que tras las últimas subidas hay más valor que en el Ibex. Resulta difícil encontrar empresas grandes en las que no se haya agotado ya el potencial alcista”, explica Victoria Torre, de Self Bank. 

¿Subida sostenible? 

Tras un arranque de ejercicio excepcional, hasta nueve valores pequeños superan el 20% de revalorización en lo que va de año. La pole es para Cementos Portland, que avanza casi un 60% tras superar a finales del año pasado un duro proceso de refinanciación de la deuda. Otro grupo participado por Fomento de Construcciones y Contratas (FCC) como la inmobiliaria Realia se sitúa en segundo lugar con unos números verdes del 35%. La compañía, azotada por la crisis del ladrillo, tiene que sacar adelante la reestructuración de su deuda. El proceso fue ampliado el pasado mes de diciembre. 

Además, Prisa, Solaria, Quabit, Natra, Tecnocom, Natraceutical y San José superan el 20% de subida. Y en el otro lado de la balanza, de los tres valores que componen el índice sólo dos bajan, y lo hacen muy discretamente. Un 2% Adveo y casi un 5% Dinamia. Mas antagónico imposible respecto a lo que pasó en 2012, cuando sólo subieron siete empresas con Vueling y la citada Dinamia muy destacadas, y con grandes desplomes para La Seda y dos de las empresas que más suben ahora, Prisa y Cementos Portland, que bajaron más de un 70%.

Aunque por su escasa liquidez estos valores son especialmente volátiles, el sentimiento de mercado ha cambiado de forma significativa. Una de las principales firmas de bolsa nacionales, ACF, ya asignó a su cartera recomendada de 2013 un peso del 40% para los valores pequeños dentro de su estrategia de invertir en compañías con "claras ventajas competitivas y negocios de nichos específicos que coticen a niveles atractivos".