China vuelve a colarse en la mente de los inversores

En Europa, la crisis de la zona del euro sigue siendo una realidad palpable, mientras que en Estados Unidos, los asuntos más delicados del denominado ‘fiscal cliff’, como son el techo de deuda o el recorte de gastos están aún sin resolver. Con este escenario, a los inversores no les queda más remedio que poner su punto de mira en los países emergentes. Y entre ellos, China que, pese a las dudas que genera su ralentización económica, vuelve a atraer el interés de los expertos.

Incluso reputados inversores, como Jim O’Neall, el responsable de Goldman Sachs Asset Management destacaban recientemente el potencial del gigante asiático que, en su opinión será capaz de llevar a buen puerto la transición de su modelo y su economía tendrá un aterrizaje suave. Cabe señalar que el crecimiento del PIB se desaceleró el año pasado hasta situase cerca del 8% y, en líneas generales, los economistas esperan que siga disminuyendo hasta el 7,7% en 2013. Sin embargo, JO’Neall mantiene su confianza en el país. Tanto es así, que cree que la bolsa china será de las que mejor evolución tenga en 2013, junto con los títulos japoneses y los europeos.

El índice general de Shanghai cerró el año 2010 con una caída del 14%, el 2011 con un descenso del 21,6% y se mantuvo durante casi todo 2012 en terreno negativo. Sin embargo, en diciembre se anotó un 14%, que le permitió cerrar el ejercicio con una subida del 3,17%, gracias a las mejora de las perspectivas económicas. 

“En términos de oportunidades, China es dentro de los mercados asiáticos, el de mayor atractivo para los inversores desde el punto de vista de las valoraciones y teniendo en cuenta su actual posición en el ciclo de crecimiento”, asegura Mike Kerley, gestor del Henderson Horizon Asian Dividend Income Unit Trust. En su opinión, dado que obtener rentabilidad de los bonos resulta cada vez más difícil, “las oportunidades en valores de crecimiento también son cada vez más atractivas”. 

Aunque advierte de los riesgos que entraña. “Si se produjera un repunte inflacionista, los tipos de interés nacionales podrían subir aún más, y los gobiernos podrían dejar de aplicar políticas tan acomodaticias para impulsar el crecimiento. En Europa, el deterioro de la situación podría suponer un importante varapalo”. “La incertidumbre sobre el contexto macroeconómico persiste y, al menos en el corto plazo, será difícil que los mercados asiáticos puedan desconectar de lo que está sucediendo en la economía mundial, afirma.

No obstante, en China comienzan a verse datos macroeconómicos esperanzadores. Este jueves se conocía el repunte de las exportaciones en China, que subieron un 14,1% durante el mes de diciembre frente al 5% que esperaba el consenso del mercado. Un dato que ha hecho a las autoridades considerar que el comercio exterior mejorará en 2013.

Asimismo, también se espera que los mercados bursátiles experimenten un auge al calor de la avalancha de OPVs que se espera que se produzcan. Según Pricewatherhouse Coopers, los mercados de Shanghái y Shenzhen verán este año cerca de 200 nuevas salidas a bolsa, con las que espera que se recauden conjuntamente entre 130.000 y 150.000 millones de yuanes (entre 15.900 millones de euros y 18.350 millones de euros). Esto supondría un aumento de entre un 20% y un 39% por encima de los 108.300 millones de yuanes recaudados en nuevas OPV durante el año pasado en ambos parqués (13.250 millones de euros). 

Mayores dividendos

También se espera que atraiga inversores la nueva directiva que ha publicado esta misma semana la Bolsa de Shanghái, que obligará a las empresas a repartir al menos un 30% de sus beneficios anuales en dividendos para sus accionistas. Hasta ahora, las 994 empresas listadas en este índice, entregan de media el 2,5% de sus beneficios en retribución el accionistas.

Además, para fomentar la inversión individual a largo plazo, China también anunció el año pasado que dividiría a la mitad el impuesto sobre los dividendos obtenidos en bolsa para los accionistas que mantengan sus participaciones durante al menos un año.