La deuda, a punto de dominar las carteras de los 'hedge'

La crisis ha cambiado completamente los esquemas de inversión e incluso los hedge funds están sufriendo las consecuencias. Por primera vez en la historia, los activos invertidos en renta fija a través de estos vehículos están a punto de superar a los de renta variable, según publica Financial Times.

La industria de hedge funds, que maneja alrededor de dos billones de dólares, se ha caracterizado siempre por llevar a cabo inversiones alternativas en las que las posiciones de bolsa ocupaban un lugar relevante. Sin embargo, la volatilidad de los mercados ha puesto a prueba la aversión al riesgo hasta de los inversores más atrevidos, un hecho que unido a la dificultad que han encontrado los gestores para obtener rentabilidades en los mercados han propiciado que la renta fija se haya convertido en protagonista.

A finales del tercer trimestre, tanto los hedge de bolsa, como los productos de valor relativo -agrupan diversas estrategias de renta fija- gestionaban alrededor de 586.000 millones de dólares, cada uno. “Es muy probable que a finales de año, la renta variable ya no sea la categoría con más activos bajo gestión y esto no ha sucedido nunca en la historia”, asegura Ken Heinz, presidente de Hedge Fund Research (HFR).

El apetito por los productos de deuda se ha visto agravado, además, por los problemas que han atravesado durante el año algunos hedge, como los que siguen estrategias long/short. Y las rentabilidades tampoco han acompañado. De media, los hedge se revalorizan en el año un 5,8%, según HFR, mientras que el S&P 500 gana 15% con dividendos.

Aunque siempre hay excepciones. El fondo multiestrategia de Ken Griffit, Ciudadela, (que gestiona alrededor de 7.000 millones de dólares), gana más de un 21%, mientras que Pine River ha ganado un 18% gracias a su inversión en títulos hipotecarios.

“El gran tamaño de estos fondos les permite generar economías de escala y obtener precios más barato, lo que también repercute en la rentabilidad”, asegura Jim Vos, de Aksia, una firma de hedge funds.

De media, los fondos multiestrategia se revalorizan un 7% este año, menos que lo obtenido por los grandes mercados, pero en línea con lo buscado por los fondos de pensiones.