Abertis lanzará una OPA en Brasil y pagará 204 millones por las autopistas chilenas de OHL

Abertis será el líder de autopistas en el mundo al comprar a OHL nueve autopistas en Brasil y tres en Chile. Entre los flecos de la operación cerrada hoy está una OPA que tendrá que lanzar en la bolsa brasileña por el 40% que todavía no controla de OHL Brasil y el acuerdo alcanzado antes de tiempo por las autopistas chilenas de la constructora de Juan Miguel Villar Mir.

La OPA se llevará a cabo en las mismas condiciones de la compra de acciones por Villar Mir. El consejero delegado de Abertis, Francisco Reynés, la califica de “OPA técnica”, ya que al realizarse por un canje en dos tercios del precio y el resto en efectivo, la OPA parece poco interesante, y Abertis ya ha manifestado su intención de que OHL Brasil siga cotizando en la bolsa brasileña.

Para pagar esta OPA Abertis no realizará ampliación de capital alguna. En caso de no contar con las acciones necesarias para llevar a cabo la oferta, pedirá los títulos en préstamo.

En cuanto a la operación de Chile, ofrece a Abertis el control de la Autopista de los Andes (92 kilómetros), la Autopista del Sol ( 132 kilómetros) y la Autopista Los Libertadores (119 millones). Está previsto que la operación se cierre antes de fin de año y al precio se sitúe en 204 millones, bastante por debajo de los 250 millones de los que se hablaba hace meses.

Entre las dos operaciones, la facturación de Abertis se incrementará en más de 1.000 millones de euros, 900 millones provenientes de Brasil y el resto de Chile. Este impacto se verá a partir de 2013, igual que en el beneficio bruto operativo, EBITDA. En esta partida, Chile aportará 65 millones y otros 470 millones provendrán de Brasil.

Gran operación

Esta es la mayor operación de expansión de Abertis desde que compró la concesionaria francesa Sanef. Cuando acabe 2013 gracias a esta compra, el volumen de negocio será 5.100 millones y el 60% de los 3.100 millones de EBITDA que se registren ese año ya vendrá fuera de España.

En parte, la compra ha sido posible por el apoyo financiero de un socio local que Abertis ha encontrado. Se trata del fondo Brookfield, que lleva 30 años en Brasil. Este fondo es ahora el propietario del 49% de la sociedad Partícipes, que es la que controla el 60% de OHL Brasil y también la que lanzará la OPA.

Los Villar Mir desembarcan en Abertis

La contrapartida es que los Villar Mir desembarcan en Abertis. Como han cobrado sus activos en Brasil y en Chile básicamente en acciones, OHL es ahora el propietarios del 15% de Abertis. Junto con CVC, que también tienen el 15%, se convierten en el segundo accionista en importancia y facilitan la salida de ACS y Florentino Pérez de la concesionaria catalana.

Estos cambios se visualizarán en el consejo de administración de Abertis próximamente, si bien fuentes de Abertis han declinado hacer comentarios sobre las mismas.

Una de las ventajas de la operación es que se lleva a cabo sin recurrir a más endeudamiento, ya que el grueso de la compra se ha pagado con acciones. Abertis calcula que cuando acabe 2013 acabará con un volumen de deuda similar al de este año: unos 14.500 millones. Incluso pagos en metálico como la operación de Chile se hará recurriendo a créditos que consiga la filial en ese país.