Fernando Bernad (Bestinver): “El BCE no tendría ni que existir”

Bestinver siempre se ha caracterizado por tener una filosofía de inversión distinta al resto de la industria, basada en el estilo value. Pero sus diferencias no se limitan a ese aspecto. Mientras todo el mercado reclama que el BCE tome medidas para paliar la crisis de deuda, ellos consideran que no debería intervenir en los mercados.

“El BCE no tendría ni que existir”, asegura Fernando Bernad, gestor de Bestinver AM, en un encuentro organizado por la red social Unience. En su opinión, las compras de deuda por parte del organismo dirigido por Mario Draghi no “son buenas ni para España, ni para Europa” “Pueden provocar un problema inflacionario a 5 o 6 años vista y, además, postergar el problema y japoneizar la economía”, asegura.

Para el gestor de Bestinver, España debe atravesar la crisis y solucionar sus propios problemas. “Hay que reducir el gasto público e improductivo, bajar los impuestos todo  lo que sea posible y liberalizar la economía en la medida que se pueda”.  A su juicio, hasta el momento se han tomado buenas medidas como reconocer el problema del sector financiero o la reforma laboral, pero aún queda terreno por recorrer.

El aspecto macroeconómico no impide, sin embargo, a Bestinver construir su cartera, ya que la filosofía value se fija en el precio y valor de cada compañía y no tanto en la situación del mercado.

Con estas premisas, en las carteras de Bestinver  -gestionan una ibérica y otra global- no figuran entidades financieras. “La banca es un negocio complicado de analizar desde fuera y muy arriesgado. Ni siquiera los bancos se fían y se prestan dinero entre ellos”, explica.

En lo que respecta a la cartera ibérica, Bernad señala que aprovecharon las grandes caídas de la bolsa españolas para comprar acciones de compañías como Iberdrola o Mapfre y para comenzar a tomar pequeñas posiciones en empresas con exposición al mercado local. Asimismo, continúan sin invertir en Inditex o Telefónica.  Y, por el contrario, cuentan con exposición a Portugal Telecom que, “ha subido mucho y hemos vendido algunas acciones, pero sigue teniendo un peso importante”.

Otra compañía portuguesa, Semapa, figura entre las acciones más representativas de la cartera ibérica. “Es un holding familiar, la mejor en su sector, cotizando a ratios negativos. Como es una compañía global, en un hipotético caso de salida de Portugal del euro, que es un escenario que no tenemos como principal, sería buena noticia para la acción". Otra firma lusa, Sonae, también se cuela en posiciones más importantes.

Por su parte, la cartera global está bastante concentrada. De hecho, según comenta Bernard 15 compañías representan el 62% de la cartera. En su mayoría son empresas europeas, aunque con exposición a mercados que sí tiene crecimiento. “Es muy buen momento para invertir en renta variable y hemos elaborado una cartera muy buena, que reúne a compañías de excelente calidad y a un precio muy atractivo que a largo plazo nos va dar muy buenas rentabilidades”, subraya bernad.