Santander y BBVA, únicas apuestas en banca española de Goldman Sachs

Goldman Sachs cifra el impacto del segundo real decreto sobre el sector financiero en 13.000  millones de euros y cree que la nueva norma tendrá un impacto negativo en el beneficio por acción de los bancos españoles. En el caso de Santander se reducirá un 22% y en el de BBVA, hasta un 40% en 2012. Eso sí, los dos grandes son la única opción de inversión ahora mismo y ve un panorama muy negro para las entidades medianas.

La caída del beneficio por acción del banco presidido por Emilio Botín este año estará compensada por el incremento del 7% que experimentará en 2013, según la firma estadounidense. En el caso de BBVA, también estima un crecimiento del BPA del 7% para el próximo ejercicio.

En el caso de Popular y Banesto, el último decreto de Luis de Guindos les “llevará a sufrir pérdidas” y CaixaBank se comerá todo el beneficio de este año. Además, esperan que el banco presidido por Ángel Ron y la entidad presidida por Isidre Fainé retrasen el cumplimiento de los requisitos de provisiones, permitido para las entidades en procesos de fusión. Esto hará que el beneficio por acción de 2013 también se resienta, según Goldman.  

En su informe, la firma señala que, aunque todos los bancos han manifestado su intención de cumplir los últimos requisitos del gobierno sin recurrir a capital externo, “el recurso al dinero externo sería la mejor opción”. Cuando los requisitos de los decretos de febrero y de mayo estén implementados, cubrirán una caída del valor de los activos inmobiliarios de hasta 84.000 millones.

Santander y BBVA, únicas opciones de inversión

Los dos grandes son “la única elección realista” para los inversores en bancos españoles, debido a su diversificación, su estructura internacional, su rentabilidad y su capitalización.  La exposición geográfica de Santander y de BBVA “les proporciona un colchón anti-crisis, ya que diluye las dificultades de España en todo el grupo”.

El banco de inversión recomienda vender Popular y Bankinter y se mantiene neutral respecto a Banesto, CaixaBank y Sabadell.

Goldman Sachs ha recortado los precios objetivos de todas las entidades, excepto de Sabadell, al que se lo ha subido un 2% hasta 2,10 euros. Hoy cotiza a 1,5 euros y en lo que va de año acumula una pérdida superior al 40%.

A Santander le baja el precio un 4% hasta 7,20 euros, frente a los 4,5 actuales. De esta forma, Goldman Sachs ve un potencial de subida para el banco de Emilio Botín del 60%. A BBVA le recorta el precio un 7% hasta 7,55 (hoy cotiza a 4,9 euros), lo que supone que a doce meses tendría un potencial alcista del 54%. A Popular se lo baja un 12% hasta 1,8 euros; a Bankinter, un 8% hasta 2,7 euros; a CaixaBank, un 5% hasta 2,9 euros y a Banesto, un 8%, hasta 3,6 euros.