El Estado toma prestados 3.000 millones de los bancos para dárselos a las cajas

Las fuertes inyecciones de capital que ayer acometió el FROB en cuatro cajas de ahorros en apuros serán financiadas por... los bancos. En efecto, ante la imposibilidad de emitir deuda en los mercados, el fondo de rescate público tiene que financiar estas operaciones (7.551 millones de momento) con una línea de crédito de 3.000 millones que le concedieron varios bancos el año pasado. Es decir, se está detrayendo recursos de las entidades solventes para dárselo a las insolventes.

"Es una especie de discriminación negativa como la de quitar recursos para dar crédito a empresas solventes para destinarlos a financiar los macrocréditos de las insolventes (inmobiliarias). Ahora, el Estado detrae ese dinero que podría destinarse a dar crédito para recapitalizar unas entidades cuya viabilidad es discutible -o directamente imposible en el caso dela CAM-, por lo que no está claro que pueda recuperar esos fondos", explica un analista especializado en el sector.

Es cierto que se trata de una cantidad muy reducida, 3.000 millones, y que en teoría será un préstamo a corto plazo, que será devuelto en cuanto el FROB pueda volver a emitir en los mercados. Pero la esencia no cambia: se extraen recursos de las entidades sólidas para salvar a las insolventes y mantenerlas vivas. "De forma artifical", añaden muchos observadores.

Un portavoz del Banco de España explicó ayer que el FROB cuenta con su capital inicial (9.000 millones), más 7.750 millones obtenidos en emisiones de deuda. Algo insuficiente para acometer los 10.100 millones prestados a las entidades como participaciones preferentes más los 7.551 que inyectó ayer en forma de capital (y esa cifra puede subir aún más BMN y Liberbank no consiguen capital privado en 25 días). Por tanto, ha tenido que utilizar la línea de crédito de 3.000 millones concedida hace un año al fondo público y respaldada por el Estado.

No se ha hecho público qué entidades han prestado este dinero el FROB, pero Santander y BBVA han participado seguro y algunas fuentes añaden a La Caixa. Por otro lado, la incapacidad para emitir de un organismo estatal cuya deuda está respaldada al 100% por el Estado pone de manifiesto la dramática situación de liquidez que viven España y todas las entidades españolas en los mercados.

Emisiones insuficientes

El Confidencial ya alertó de esta insuficiencia de fondos a finales de agosto, que al final ha obligado a utilizxar este crédito bancario. Se trata de “una línea de liquidez de último recurso, pero tal y como está el mercado, no le va a quedar otra salida”, explicaba entonces un experto. El Ministerio de Economía decidió poner en marcha este refuerzo el mes pasado para incrementar la capacidad financiera del fondo, que tiene capacidad de endeudarse hasta 99.000 millones, según el Decreto-Ley que lo creó en 2009. Está previsto que este crédito sea convertible en bonos más adelante.  

El fondo ha realizado tres emisiones de bonos con las que ha conseguido 7.750 millones de euros, a los que hay que sumar el capital inicial de 9.000 millones. La última vez que el FROB acudió al mercado fue el pasado mes de julio, cuando consiguió 1.750 millones con bonos con vencimiento en 2016 y un cupón del 5,5%. Una cifra que ha sido muy criticada porque el fondo "se quedó muy corto". En las dos subastas anteriores -en noviembre de 2009 y en enero de 2011- obtuvo 3.000 millones en cada una.