Santander encarga a Morgan Stanley buscar un comprador para los pañales de Indas

Vista Capital y Portobello, la rama escindida de Ibersuizas, cerraron ayer la venta de Maxam, el tercer mayor fabricante mundial de explosivos, a Advent. Una operación que no va a ser la única que hagan juntos, puesto que las dos firmas de capital riesgo han contratado a Morgan Stanley para examinar la desinversión de Indas, el líder español en productos sanitarios e higiénicos.

 

Así lo han confirmado fuentes oficiales de Vista Capital, sociedad controlada por Banco Santander y Royal Bank of Scotland, que compró el 75% de Indas en 2006 por unos 350 millones de euros. Poco después dio la entrada a Ibersuizas, con la que se había batido en la subasta competitiva. El nuevo socio se quedó con el 21% del capital, mientras que el resto permaneció en manos de la cúpula directiva.

Las mismas fuentes puntualizan que la venta de Indas no será inmediata. “Se ha contratado a Morgan Stanley para que estudie cuál es la mejor opción para el futuro de la compañía”, aseguran. Unas alternativas que pasan, además de por la colocación de la empresa a un tercero, por la refinanciación de la deuda o la salida a bolsa. En cualquier caso, la decisión se tomará en los próximos meses.

Fuentes del sector explican que Indas es una gran compañía, cuyos ingresos no han dejado de crecer desde la toma de control de Vista Capital e ibersuizas. La facturación ha aumentado a una tasa anual del 6,4%, hasta los 162,6 millones que alcanzó en 2010. Pero advierten que la mayoría de sus clientes son hospitales públicos, sobre los cuales hay una gran incertidumbre en relación a sus pagos.

Un directivo de la industria expone que “hace unos años comprar una empresa cuyos ingresos dependieran de la administración era un chollo. Hoy no la quiere nadie”. Pone como ejemplo la situación de las farmacias en Castilla-La Mancha, el cierre de servicios hospitalarios en Barcelona, el desbarajuste de la sanidad en Andalucía y los tremendos atrasos en el pago de los hospitales valencianos.

Un 90% de la cifra de negocio de Indas depende de sus clientes en España pese a que la empresa ha realizado un gran esfuerzo de internacionalización. Está presente en veinte países, incluidos Alemania, Francia, Reino Unido, en Europa; Argentina, Chile y Uruguay, en Latinoamérica;, y Marruecos, Senegal y Sudáfrica en el continente africano. La firma también tiene oficinas en Portugal, en Irlanda y en Grecia, países donde existe un gran riesgo de impago.

Indas, empresa toledana nacida en 1950, es el líder español en productos hospitalarios e higiénicos. Comenzó su actividad con la fabricación de apósitos para posteriormente diversificarse en la industria de las compresas femeninas y los protegeslips, a través de Indasec. Más adelante dio el salto a la producción de pañales infantiles y finalmente a los de adultos para personas con incontinencia grave y severa.

Fuentes financieras calculan que Indas puede tener un valor de empresa cercano a los 800 millones de euros, incluida la deuda que en su día solicitaron Vista Capital e Ibersuizas (hoy Portobello) para comprar el grupo.