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La banca francesa y alemana minimiza sus pérdidas valorando la deuda griega con modelos propios
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LAS AUTORIDADES EUROPEAS INVESTIGAN LAS DISCREPANCIAS

La banca francesa y alemana minimiza sus pérdidas valorando la deuda griega con modelos propios

Algunos bancos europeos están usando sus propios modelos para valorar la deuda soberana griega que poseen, lo que puede estar minimizando o distorsionando el posible impacto

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La banca francesa y alemana minimiza sus pérdidas valorando la deuda griega con modelos propios

Algunos bancos europeos están usando sus propios modelos para valorar la deuda soberana griega que poseen, lo que puede estar minimizando o distorsionando el posible impacto en sus resultados de una quita por parte de Atenas. Si las entidades valorasen a precio de mercado los bonos helenos, las provisiones en el primer semestre deberían haber sido mayores. Las autoridades europeas están investigando un asunto que ha provocado un enfrentamiento entre las auditoras y los reguladores.  

El caso afecta, sobre todo, a los bancos franceses –principales tenedores de deuda griega- aunque también las entidades alemanas. Lo que han hecho ha sido aplicar el método del ‘mark to model’ para calcular las posibles pérdidas que sufrirían en caso de impago, en lugar de utilizar el ‘mark to market’. La diferencia entre ambos métodos es que el ‘mark to model’ supone valorar el activo según un modelo teórico elaborado por la entidad y se permite su uso cuando no existe mercado para el mismo. El ‘mark to market’, conocido también como ‘fair value’ o valor justo, obliga a la valoración de los activos a precios reales del mercado.

“Los auditores no han aplicado un enfoque coherente entre sus clientes”, denuncian los analistas de JPMorgan Cazenove, que señalan que algunas importantes instituciones financieras han reconocido una pérdida del valor de los bonos griegos del 50%, mientras que otras solo han reducido el valor de estos activos en un 20%.

De esta forma, los bancos que han aplicado sus propios modelos, como los franceses, y no han tenido en cuenta el actual precio de mercado de los títulos helenos han evitado registrar unas pérdidas potenciales en el primer semestre que les habrían perjudicado bastante en un contexto de desconfianza total en la banca tras más de 15 meses de crisis de deuda.

En el caso de BNP, ha descontado un 21% del valor de libros de los bonos y para cubrir esta pérdida ha realizado provisiones por 500 millones de euros. Lo que contrasta con la pérdida del 50% que ha calculado Royal Bank of Scotland.

Estas entidades se defienden: BNP ha dicho que no existe suficiente mercado para los bonos griegos para considerar fiable los precios. Y Société Générale asegura que en su caso, “el modelo aplicado recoge una penalización mayor que si se hubieran basado en los precios de mercado de junio”.

Sin embargo, uno de los especialistas de JPMorgan y autor del informe en el que se advierte sobre esta discrepancia en las valoraciones, asegura que existe suficiente volumen de negociación para que se puedan tomar como referencia el valor de mercado, “aunque los precios no gusten”.

El panel internacional de contabilidad IASB (Internacional Accounting Standards Borrad) ha manifestado su rechazo al modelo de ‘mark to model’ y su presidente, Hans Hoogervorst, afirmaba en una carta que “resulta difícil imaginar que habría compradores dispuestos a comprar estos bonos a los precios que resultan de la aplicación de los modelos propios”, según publica el diario Financial Times.

La noticia ha saltado en un mal momento para el sistema financiero europeo, cuyo negocio se está viendo perjudicado por la ralentización económica y cuyas acciones han sido severamente castigadas este mes por las incertidumbres sobre la crisis de deuda y por la desconfianza que hay sobre la situación de capital y liquidez de las entidades. La última persona en sembrar dudas ha sido la directora gerente del Fondo Monetario Internacional, Christine Lagarde, que ha dicho que los bancos europeos necesitan más capital. Las discrepancias en las valoraciones no hacen sino añadir dudas sobre la banca europea.

El mal momento que atraviesa la banca de la región ha tenido su reflejo en bolsa. Société Générale ha sufrido duros ataques y ha sido víctima de rumores sobre una posible intervención como consecuencia de su elevada exposición a la deuda griega. El banco ha llegado a caer en una sesión más de un 14% y acumula una pérdida este mes del 37%. BNP Paribas y Credit Agricole se han dejado en agosto un 24% cada uno.

El regulador europeo de Mercados (ESMA) anunció ayer que estaba investigando los métodos utilizados para valorar los bonos griegos y “si las diferencias son legítimas”, teniendo en cuenta las normas internacionales de contabilidad. Por su parte, el regulador galo ha dicho que también está estudiando este asunto.

Algunos bancos europeos están usando sus propios modelos para valorar la deuda soberana griega que poseen, lo que puede estar minimizando o distorsionando el posible impacto en sus resultados de una quita por parte de Atenas. Si las entidades valorasen a precio de mercado los bonos helenos, las provisiones en el primer semestre deberían haber sido mayores. Las autoridades europeas están investigando un asunto que ha provocado un enfrentamiento entre las auditoras y los reguladores.  

Asociación Española de Banca (AEB) Deuda