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Las bolsas europeas seguirán cayendo: persisten problemas económicos y políticos muy graves
  1. Economía
POR LA DEBILIDAD ECONÓMICA, DE LAS EMPRESAS Y LA AUSENCIA DE LÍDERES

Las bolsas europeas seguirán cayendo: persisten problemas económicos y políticos muy graves

El nerviosismo y la volatilidad se han instalado en los mercados y no se van a ir a corto plazo. La debilidad económica a ambos lados

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Las bolsas europeas seguirán cayendo: persisten problemas económicos y políticos muy graves

El nerviosismo y la volatilidad se han instalado en los mercados y no se van a ir a corto plazo. La debilidad económica a ambos lados del Atlántico y el hecho de que las compañías europeas no han hecho un ajuste tan duro como las americanas impedirán que haya, de momento, un cambio de tendencia en la renta variable Europea. Además, los analistas denuncian la vergonzosa ausencia de los líderes del Viejo Continente: “Hace falta que tomen, de verdad, las riendas y enderecen la situación. Si no, no hay nada que hacer”.

“Creemos que tal y como ha caído el mercado en la última semana y media, es muy probable que haya un rebote técnico al alza, pero no esperamos que se produzca una consolidación del movimiento alcista porque hay problemas muy graves en Europa, fiscales y de falta de liderazgo”, comenta una analista a Cotizalia. “Los políticos tienen que gestionar la economía. Además, en Italia y España son necesarias más medidas estructurales”, añade. “La ‘macro’ europea está mal y no vemos razones para que los mercados suban con consistencia”, explica.

Por otra parte, sobre la volatilidad que se está observando en las últimas jornadas, Daniel Lacalle, gestor de un hedge fund en Londres, explica que “es normal la volatilidad intradía, que se acelera, además, cuando hay incertidumbre a medio plazo”, pero destaca que “lo importante es la tendencia y ésta es bajista”. Y esto es así porque las expectativas de crecimiento económico y de beneficio de las empresas siguen siendo demasiado altas y deberán recortarse, en particular para 2012.

Respecto a los bandazos que están experimentando los índices, Alberto Roldán, de Inverseguros, dice que “el volumen se ha incrementado en los últimos días, como es lógico con las caídas que estamos viendo y que provocan la búsqueda de activos de menor riesgo. Pero, en realidad, el mercado está controlado por muy pocas manos, fundamentalmente de fondos y bancos, que son los que especulan y tienen posiciones cortas y eso es lo que explica la volatilidad”.

“El mercado no puede cotizar a niveles más altos a menos que haya decisiones conscientes, tanto en EEUU como en la UE, de provocar inflación y las armas para hacerlo se han acabado”, según Lacalle.

¿Y en las próximas semanas qué va a suceder? Nadie lo sabe. “La incertidumbre es total. Ahora la crisis es más política y los líderes europeos, ni están, ni se les espera”, comenta Roldán. Los analistas coinciden en esta idea: hace falta que los políticos den la cara, verles trabajar realmente. Su ausencia y falta de visibilidad y mensajes no contribuyen en absoluto a acabar con la sensación de pesimismo que se ha instalado en los mercados, en los que se percibe que todavía seguirán cayendo las cotizaciones.

Respecto a las perspectivas sobre la renta variable europea, los analistas de Citigroup coinciden en lo básico con los expertos consultados por Cotizalia y destacan que a las preocupaciones sobre la deuda soberana, las provisiones de las empresas o la subida de las materias primas, “ahora añadimos las ineficiencias políticas” y, “lo peor de todo, la reducción de los PIB”. En este contexto, recomiendan la selección de valores concretos, ya que poner la vista en el entorno macroeconómico no ofrece buenas perspectivas.

Descorrelación entre Europa y Wall Street

En este punto y tras el rebote vivido ayer en Wall Street, que, de momento, no ha encontrado un reflejo fuerte en nuestro país o en el resto de índices europeos, hay que empezar a separar la bolsa estadounidense de las de la UE. La razón: la mayoría de empresas estadounidenses están sin deuda o con mucha caja tras un proceso masivo de reducción de costes y deuda y en el segundo trimestre el 89% de las que cotizan en el S&P 500 han presentado resultados mejores de lo esperado. Algo que no ha sucedido aquí.

“Es imposible que el mercado europeo suba con las enormes necesidades de refinanciación que hay en los periféricos y con las primas en los niveles actuales, que son demasiado altos”, asegura un gestor, que advierte del riesgo que se avecina: la revisión a la baja de los PIB en la región, que tiene un impacto directo en los movimientos de la bolsa. Aunque respecto a este aspecto, otro analista consultado opina que la bolsa española va a estar cada vez más desvinculadas de la economía de nuestro país, por la presencia internacional de las grandes cotizadas. En este sentido, “el mercado tiene mejores perspectivas que la economía”.

El nerviosismo y la volatilidad se han instalado en los mercados y no se van a ir a corto plazo. La debilidad económica a ambos lados del Atlántico y el hecho de que las compañías europeas no han hecho un ajuste tan duro como las americanas impedirán que haya, de momento, un cambio de tendencia en la renta variable Europea. Además, los analistas denuncian la vergonzosa ausencia de los líderes del Viejo Continente: “Hace falta que tomen, de verdad, las riendas y enderecen la situación. Si no, no hay nada que hacer”.

Renta variable Deuda