La prima de riesgo de España pisa el freno y se aleja de los temidos 300 puntos

La prima de riesgo de España (el diferencial con la rentabilidad del bono alemán, de referencia en Europa por ser el más seguro) ha roto hoy de nuevo los máximos marcados desde noviembre de 2010 y sigue en su nivel más alto de los últimos 15 años tras superar esta mañana los 290 puntos básicos. Desde la entrada en vigor del euro nunca había alcanzado este nivel y hay que remontarse hasta 1996 para ver una prima de riesgo superior -ese año superó los 370 puntos básicos, aunque lo cerró cerca de los 100 pb-.

Sin embargo, desde primera hora de la tarde pisó ligeramente el freno tras conocerse que los bancos franceses han llegado a un acuerdo para refinanciar los bonos griegos y colaborar, así, en el rescate a Atenas. Después de confirmarse la noticia, la prima de riesgo ha caído hasta los 279 puntos básicos al cierre de la sesión. 

El bono español a 10 años ha elevado su rendimiento por encima del 5,7% durante la jornada, máximos desde 2000 -en enero de ese año alcanzó el 5,9%-. Los títulos a 5 años tienen una rentabilidad del 4,92% y los de 2 años, del 3,63%. Por su parte, los CDS (credit default swaps) o seguros de cobertura contra el impago de la deuda españoles han llegado a rozar los 300 puntos básicos.

"O pasa algo en los dos próximos días o el diferencial puede dispararse bastante", comenta Yosi Truzman, analista técnico, en declaraciones a Cotizalia. Las resistencias claras a largo plazo, según explica, están el el 5,94% de 2000, que es cuando la Tir del bono alcanzó su nivel más alto desde la entrada en vigor del euro.

"Rota la resistencia del 5,7%, el camino hasta el 5,9% está abierto y después de eso entramos en terreno desconocido". Por otra parte, si se observa la estructura técnica del 'bund' germano, se encuentra en el soporte de 2,85% y si se rompe se puede ir hasta el 2,5%. Así que si se tiene en cuenta el aspecto técnico tanto del bono español como el del alemán, la prima de riesgo podría dispararse otros 50 puntos básicos hasta los 340-350 puntos.

Castigo a España

Esta mañana fue el diferencial español el que aumentó, mientras que las rentabilidades de los bonos del resto de periféricos caía. España parecía haberse librado de las dudas y el castigo de los inversores cuando a principios de año se especulaba con el rescate de Portugal, que al final se materializó. Entonces, la prima de riesgo española se moderó, pero desde hace algunas semanas, coincidiendo con la vuelta de Grecia a un primer plano, España ha vuelto a captar todas las miradas y su prima de riesgo se ha disparado y ha superado los máximos de enero y de noviembre.

Los economistas consultados por Cotizalia consideran, en general, que la situación es mala, pero no es todavía dramática y se puede evitar la caída de nuestro país si se acomenten con contundencia las reformas pendientes, como la laboral o la del sistema financiero. “El meollo de la cuestión es que España ha perdido competitividad de forma espectacular desde su entrada en el euro y habrá que insistir e incidir en que se hagan estas reformas -que van desde el sector energético al laboral-“, explica Carlos Andrés, director de inversiones de March Gestión.

Por otra parte, algunos fondos de inversión manejan escenarios que incluyen la intervención para nuestro país, según publicaba El Confidencial el viernes. Además, otro aspecto que ensombrece el horizonte económico español es el control del gasto autonómico y municipal. “Hay grandes interrogantes sobre las finanzas y el cumplimiento del objetivo del déficit de las autonomías españolas”, comenta un analista de Roubini Global Economics a Bloomberg. Y añade que si se observan los diferenciales, “parecen bastante vulnerables a ampliarse más”.

El parlamento griego tiene la llave para resolver la crisis

La crisis griega no está resuelta y pese a que las últimas reuniones de los líderes europeos parecen indicar que habrá acuerdo, las dudas de los inversores y el miedo del mercado siguen siendo la tónica dominante. Los mercados están pendientes del Parlamento heleno, que tiene ahora la llave para que se le dé más dinero a Grecia y se tranquilicen los inversores.  

El Parlamento griego comienza a debatir hoy un plan de austeridad profundamente impopular que tanto la UE como el FMI exigen sea aprobado esta semana para evitar la amenaza de quiebra y desembolsar el quinto tramo del rescate que se aprobó en mayo de 2010. Pero el primer ministro heleno, Yorgos Papandreu, no lo tendrá fácil por las reiteradas negativas del partido de la oposición a apoyar estas medidas.

El miércoles se celebrará una votación parlamentaria sobre el paquete de austeridad, y los diputados votarán el jueves un proyecto de ley que contendrá medidas específicas para implementarlo. Los líderes europeos trabajan en un segundo rescate de tamaño similar, incluyendo una contribución de bancos del sector privado que aceptarían una refinanciación "voluntaria" de su deuda griega.