Portugal a examen: consigue 1.600 millones del mercado con la prima en máximos

Portugal ha acudido hoy al mercado con una subasta extraordinaria de bonos a 15 meses y ha conseguido 1.645 millones de euros -por encima del objetivo previsto- aunque ha tenido que pagar un 83% más que en la última emisión de títulos con vencimiento en junio de 2012. En concreto, la rentabilidad media ofrecida hoy ha sido del 5,793%. Pese a las dudas de los mercados, que descuenta que el país tendrá que solicitar ayuda, la demanda a superado a la oferta y ha sido de 1,4 veces, aunque está por debajo de la que tuvo la anterior colocación de este tipo.

Lisboa vive un momento de crisis política, tras la dimisión de su primer ministro, y económica. Sus bonos se han hundido y su prima de riesgo ha alcanzado máximos históricos al superar los 500 puntos básicos (diferencial entre la rentabilidad del bono luso a diez años y el alemán).

Todos están de acuerdo, menos las autoridades portuguesas: el país necesita un rescate. Los mercados están castigando al país, que ha fallado en la aprobación de su cuarto plan de ajuste y el acceso a la financiación se ha encarecido hasta niveles insostenibles. Los expertos señalan que, aunque pueda hacer frente a los compromisos de deuda (vencimientos y pagos de cupones) que tiene en abril, no lo conseguirá en junio. “Es muy difícil entender cómo Portugal aguantará sin ayuda externa más allá de junio”, destaca un economista de Capital Economics, en declaraciones a Bloomberg.

El gran vencimiento de bonos portugueses se producirá diez días después de las elecciones en el país, convocadas para el 5 de junio. Ayer, el presidente de Portugal, Anibal Cavaco Silva dijo: “El volumen de pagos que se deben hacer este año es muy alto y el próximo gobierno se enfrenta a una crisis económica y financiera sin precedentes”. Portugal tiene que pagar en abril 700 millones de euros en cupones y tiene unos vencimientos de 4.300 millones. En junio debe pagar 2.000 millones en cupones y afronta 4.900 millones en vencimientos, según los datos de RBS.

La prima de riesgo de Portugal se encuentra por encima de los 500 puntos básicos, máximos históricos tras superar los niveles de noviembre de 2010 cuando la crisis se intensificó como consecuencia del rescate a Irlanda y el diferencial rozó los 460 puntos. El diferencial entre el bono portugués y el alemán se ha ampliado un 335% en los últimos 12 meses. El rendimiento de los títulos lusos se ha disparado: los bonos a 2 años están al 8,4%, los bonos a 5 años se encuentran al 9,5% y los bonos a 10 años tienen una rentabilidad del 8,3%.

Ante la difícil situación que atraviesa Portugal desde comienzos de 2011, el martes la agencia de calificación Standard & Poor’s le rebajó el rating hasta BBB-, a un escalón del ‘bono basura’, dando por hecho que el país tendrá que solicitar el rescate. De hecho, la nota de Portugal está por debajo de la que tenían Grecia e Irlanda cuando recibieron la ayuda financiera de la UE y el FMI en mayo y en noviembre respectivamente.

Además de la subasta de hoy, que se justifica según el Instituto de Gestión del Crédito Público por "la demanda específica de este título", el Tesoro tiene anunciadas para el próximo 6 de abril de bonos a seis meses y un año de entre 750 y 1.000 millones.

La revisión al alza del déficit luso en 2010, que fue del 8,6 % y no del 7,3 % anunciado inicialmente, han intensificado la presión financiera sobre el país. En la última subasta de Tesoro, el pasado 16 de marzo, se colocaron 1.000 millones de euros en deuda a doce meses a un interés del 4,331 % frente al 4,057 % de la última emisión similar, el 2 de marzo, y la demanda superó a la oferta en 2,2 veces.