El Tesoro coloca 2.400 millones en obligaciones al mayor interés desde 1997

La última subasta importante del Tesoro del año se ha celebrado en un contexto de presión para la deuda española y con la rentabilidad de los bonos de referencia prácticamente en máximos de diez años. El emisor español ha colocado 2.400 millones de euros en obligaciones a 10 y 15 años, por debajo del máximo previsto y pagando un 17% y un 31% más, respectivamente. El interés de ambas emisiones ha sido el más alto desde 1997.

El rendimiento de los títulos con vencimiento en 2020 ha sido de 5,446% y el de las obligaciones a 15 años, del 5,953%. La ratio de cobertura de la emisión de las obligaciones a 10 años ha sido de 1,67, frente al 1,84 de la anterior. Las entidades solicitaron 4.573 millones. El Tesoro tenía previsto colocar entre 2.000 y 3.000 millones de euros, después de que el martes España pagara un 45% más por la adjudicación de letras a un año.

La anterior subasta de obligaciones a 15 años, realizada el pasado 21 de octubre, logró adjudicar 2.909,50 millones de euros de los 4.185,11 millones solicitados, con una rentabilidad del 4,552%, cuatro décimas inferior a la de la subasta anterior. El próximo 21 de diciembre habrá subasta de letras a 3 y 6 meses.

La prima de riesgo de España bajó ayer con fuerza pese al anuncio de Moody's de que ha puesto en revisión la calificación de la deuda de nuestro país gracias, en parte, al anuncio de principio de acuerdo sobre la reforma de las pensiones. Pero hoy ha vuelto a aumentar: el diferencial entre la rentabilidad del bono español a diez años y el alemán, de referencia en Europa, se sitúa cerca de los 250 puntos básicos.

Ayer Moody’s anunció que ha puesto en revisión el rating de la deuda española para una posible rebaja por la “vulnerabilidad” derivada de las necesidades de refinanciación para el año que viene y por el riesgo que puede implicar el coste de la recapitalización de los bancos, que “podría ser mayor de lo que se esperaba”. Las necesidades de financiación para el conjunto de las administraciones y para el sistema financiero en 2011 ascienden a 290.000 millones de euros, según los datos recogidos por Bloomberg.

Los analistas ponen el acento en el riesgo que implica la banca: “La deuda soberana está bien, el problema es el sistema financiero”, subraya un experto de Deutsche Bank. Los bancos españoles han ido reduciendo su exposición a la deuda soberana española desde el pasado junio, lo que deja cierto margen para que puedan adquirir nuevos títulos. En octubre, los bancos disminuyeron un 15% la cantidad de dinero en deuda pública hasta 131.900 millones de euros.

También han bajado la deuda con el Banco Central Europeo, en noviembre, hasta los 61.138 millones de euros, lo que supone la menor cantidad desde enero de 2009 y supone un 22% menos que en noviembre de 2009 y del 10% menos que el pasado octubre.

Elena Salgado, ministra de Economía, anunció que la próxima semana se harán públicos los datos de ejecución presupuestaria de las comunidades autónomas del tercer trimestre, y afirmó que "Moody's y todos entenderán que no hay ningún riesgo" de que las comunidades autónomas no cumplan los objetivos de reducción del déficit de 2010.

Además mostró su confianza en que “antes de tres meses” el Gobierno pueda “dar argumentos positivos” para que cambie la perspectiva de la agencia de calificación.

Por su parte, el secretario de Estado de Economía, José Manuel Campa, aseguró que la nueva amenaza de la agencia de calificación crediticia Moody's de rebajar la nota española "en ningún caso" pone en cuestión la solvencia de la deuda nacional.