La banca acreedora se come Panrico tras pudrirse en manos de Apax

Panrico, fabricante de los famosos Donuts, ha caducado en manos de Apax. Los bancos acreedores se han quedado con la compañía que arrastra una deuda de 900 millones de euros. La decisión se ha adoptado después de que las ofertas recibidas por la empresa de bollería fueran insuficientes y tras la negativa del fondo de capital riesgo de aportar más dinero al proyecto.

 

A Apax, dirigida por Nicolás Bonilla y Oriol Pinya, le quedará el dudoso orgullo de haber llevado a una compañía de tanta solera a la insolvencia. La compró en 2005 por 900 millones de euros a la familia Costafreda, la desarticuló por partes, con la venta de su negocio en el extranjero y el cierre de varias fábricas en España, y se llevó parte del dinero de esas desinvesiones o recap. Pero incumplió los términos de los préstamos que le habían dado cerca de 100 entidades financieras para quedarse con Panrico en el pleno boom del capital riesgo.

Apax y los bancos llevaban cerca de seis meses intentando llegar a un acuerdo para renegociar los términos de la deuda, que ascendía a cerca de 900 millones de euros, entre la que estaba en manos de los acreedores principales y los hedge funds que habían adquirido parte de este pasivo en 2006.

Desde 2009, los bancos acreedores, con ING, Caja Madrid y La Caixa, a la cabeza, pusieron en luz roja su riesgo en Panrico. En diciembre, Apax comenzó a negociar una prórroga, con vigencia hasta el verano. Con motivo de esta situación, se creó sounding group (grupo de referencia), asesorado por la firma Houlihan Lockey, para coordinar el proceso. Al ver que no se acercaban posturas, la firma de private equity contrató a Credit Suisse para buscar un comprador.

Sin embargo, las ofertas recibidas, principalmente la de Permira y la de Doughty Hanson apenas han llegado a la mitad del valor de la deuda. Los bancos las han rechazado porque eso suponía admitir una quita de más del 30%, tal y como va a pasar con Famosa. Pero además, la compañía necesitaba liquidez inmediata para pagar a los proveedores y Apax se ha negado en rotundo a poner más dinero después de que ya hubiera recuperado su inversión en metálico, ya que apenas puso 200 millones en cash cuando adquirió Panrico en 2005.

Ahora, la banca se hará con el control del grupo de alimentación mediante el canje de deuda por capital. La operación será la misma que se ha hecho con las inmobiliarias Colonial o Metrovacesa. Además de reducir el pasivo, los nuevos propietarios se han comprometido a realizar una ampliación de capital para poder afrontar los costes operativos. La idea de los nuevos accionistas es mantener al consejero delegado, César Bardají, y reforzar el consejo de administración.

Panrico, que fabrica pastelería industrial y pan de molde y es muy conocida por su marca Donuts, se ha visto muy afectado por la crisis en España, que ha llevado a los consumidores a decidirse por las marcas blancas más baratas que se venden en los supermercados.