La banca pide a MAFO que impulse el interbancario para sustituir la financiación del BCE

La banca está pidiendo al Banco de España que ponga de su parte para lograr que vuelva a funcionar el mercado interbancario, según fuentes de varias entidades. Este mercado, tradicional proveedor de liquidez a corto plazo para el sector, se cerró con el terremoto financiero de 2008 y sigue sin registrar operaciones a plazos mayores de una semana. El problema es que su reapertura depende de la recuperación de la confianza entre las entidades, y eso sólo se consigue con una mayor transparencia y un reconocimiento de la dimensión de los problemas de cada una.

Este movimiento del sector responde al fin de la barra libre (suministro ilimitado de liquidez) del BCE, que se producirá de forma gradual a lo largo de 2010 y que ha comenzado con la supresión de las subastas a 12 meses. Esto obliga a las entidades a buscar alternativas de financiación, tanto para su operativa habitual como para devolver los préstamos del propio banco central que vencen el próximo año: en el conjunto de la zona euro, vencen 435.000 millones de euros en junio, 80.000 millones en septiembre y otros 100.000 millones en diciembre.

Sin embargo, el sector se encuentra con que estas alternativas no existen en este momento. La primera opción sería el interbancario -de hecho, la barra libre se puso en marcha para suplir su ausencia-, que sigue sin funcionar como se ha dicho; y las siguientes son los pagarés y el llamado European Commercial Paper (similar a los pagarés españoles pero con estándares europeos), que tampoco se están colocando de momento entre los inversores internacionales.

"No hay demanda para estos productos porque los bancos extranjeros no se fían de la banca española porque no conocen cómo funciona nuestro sistema de provisiones y porque se ha generalizado la idea de que estamos escondiendo pérdidas", explican en una de las entidades consultadas.

Así las cosas, varias instituciones españolas ya han pedido al gobernador Miguel Ángel Fernández Ordóñez que tome una actitud más activa para poder reabrir el interbancario. Y uno de los argumentos usados, como confiesa más de un directivo, es que el Gobierno necesita a las entidades para que sigan comprando las ingentes emisiones de deuda pública con las que se está financiando el déficit, y para eso el sector requiere una financiación suficiente y a precios razonables.

Obligar a ser más transparentes

Pero el Banco de España tampoco puede obligar por decreto a los bancos a prestarse en el interbancario, sino que lo que debe hacer es facilitar la recuperación de la confianza. ¿Y eso cómo se consigue? "El supervisor tiene que obligar a todo el mundo a ser más transparente para que haya mayor visibilidad de los balances y de las cuentas de resultados, de forma que se conozcan realmente los problemas que tiene cada uno", responde otra fuente.

Según las entidades consultadas, el mayor problema es la cerrazón del interbancario entre países, ya que los bancos sólo prestan dinero a los de su mismo país, que son los que conocen mejor. Además, las decisiones de dar contrapartida a otras entidades se toman directamente por los consejos de administración, lo cual significa que no se revisan por lo menos durante seis meses.

La importancia de la barra libre

Por otro lado, hay que poner el problema en perspectiva: según una tercera fuente, "la banca española no vive de la barra libre del BCE", sino que sólo financia a corto plazo entre el 3% y el 8% de los activos. "Es una financiación que necesitamos y que tenemos que encontrar, pero tampoco es una cuestión de vida o muerte", puntualiza. Ahora bien, no todo el mundo comparte este diagnóstico: Credit Suisse asegura que la banca española es la más dependiente de la financiación a corto plazo de Europa e Intermoney considera que sería preferible para nuestro sistema una subida de tipos a una restricción de la liquidez ilimitada.

Si las plegarias del sector no son atendidas en el palacio de Cibeles, más de una entidad se va a encontrar con serios problemas para lograr la financiación que necesita a corto plazo: una vez que termine el full allotment (adjudicación de toda la liquidez solicitada), el BCE volverá a un sistema de subasta en el que la liquidez sólo se la llevarán las entidades que ofrezcan un tipo de interés más alto. Y las que no puedan competir en precio -sobre todo medianas y pequeñas- corren el riesgo de quedarse sin nada.