¿Quién tira de la bolsa? En España, los pesos pesados y en EEUU, los heridos de la crisis

¿Es real la recuperación del mercado? La bolsa española, las europeas, las de Estados Unidos, han levantado el vuelo desde que comenzó el año. Atrás parecen haber quedado las jornadas de pánico que se sucedieron tras la quiebra de Lehman Brothers, aquel fatídico 15 de septiembre de 2008. Las bolsas de todo el planeta sucumbieron a la crisis y en los últimos ocho meses parecen haber recobrado parte del brillo perdido.

El Ibex 35 regresaba momentáneamente el martes a los niveles anteriores al colapso del banco de inversión, mientras que en Estados Unidos, los principales indicadores están en los fijados en octubre-noviembre de 2008. La pregunta que muchos expertos se hacen ahora es si esta recuperación es real. Algunos de ellos piensan que las subidas del último mes responden más a la especulación y al ímpetu de los inversores que a un optimismo real sobre la posible recuperación económica y del sector financiero.

De hecho, detrás del empuje de la bolsa española se encuentran un puñado de valores, muchos de ellos con apellido financiero. BBVA y Santander –dos de los grandes del Ibex- suben más de un 100% desde los mínimos de marzo, mientras que Telefónica, que llegó a caer cerca de un 40% con el estallido de la crisis, ha conseguido limitar la caída hasta el 16%. En lo que va de año, sus títulos se revalorizan más del 15%.

Si detenemos la lupa en los meses del verano, los porcentajes tampoco dejan lugar a dudas. Desde que comenzó junio, el Ibex 35 ha subido casi un 18%, mientras que BBVA y Santander han rebotado un 43% y un 40%, respectivamente y Telefónica, un 15%. Los datos cobran mayor importancia si se tiene el cuenta que estos tres valores tiene un peso en el Ibex superior al 56%, por lo que cualquier fluctuación, tanto al alza como a la baja, es capaz de provocar movimientos similares en el mercado español.

En el caso de Estados Unidos, la explicación a las ganancias del último mes resulta, cuanto menos, curioso. Según explica el columnista de CNNMoney, Paul R. La Monica, en los últimos días, algunas de las entidades más castigadas por la crisis y que mayor apoyo público han recibido para sobrevivir a la misma, se han convertido en los valores más negociados el NYSE. Se trata de Citigroup –un tercio del capital está en manos de los contribuyentes-, Freddie Mac y Fannie Mae –bajo control gubernamental- y Bank of America –que ha necesitado 45.000 millones para evitar el colapso-.

Estos cuatro “jinetes heridos” del sector financiero, como los define La Monica, coparon el 40% del volumen total de negociación del NYSE el pasado martes. Y lo que es más importante, no sólo han sido unos valores muy activos, sino que también se han revalorizado. “Esto pone los pelos de punta”, asegura el periodista, ya que sugiere que las ganancias del verano, que se añaden al rally que experimentan las bolsas desde enero, se han visto favorecidas “más por la especulación que por un optimismo real en la economía”.

“No conozco a nadie a quien realmente atraiga en estos momentos el mercado, pero éste no deja de subir”, explica a CNNMoney un gestor de grandes patrimonios estadounidense. “Siempre que la subida se concentre en un pequeño grupo de valores, es preocupante. Quizás es una señal de que el rally está a punto de agotarse”, añade.

La economía de Estados Unidos comienza a despegar, también lo hace el mercado inmobiliario al tiempo que se estimulan las inversiones. Sin embargo, los expertos apuntan que el rally sería más esperanzador si no se sustentase en tan pocos valores.