Coto a la especulación: la CNMV obligará a comunicar las posiciones cortas a partir del 0,1% de cualquier valor

El presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Julio Segura, ha anunciado un cambio en los requisitos de comunicación de posiciones bajistas, que obligará a informar de cualquier posición que supere el 0,1% del capital de cualquier valor. Hasta este momento había que notificar las posiciones superiores al 0,25% y sólo en valores del sector financiero. Segura ha lanzado la noticia durante su intervención en el IX Encuentro Financiero Internacional de Caja Madrid y El País en el que defendió una regulación más exigente sobre las posiciones cortas, al considerar "innegable" que esta operativa puede, en ocasiones, favorecer conductas "incompatibles" con la adecuada formación de precios.

Ahora bien, sólo se harán públicas las posiciones cortas a partir del 0,5% del capital, frente al 0,25% actual en el sector financiero, pero desde ahora se aplicará a todo tipo de valores. En todo caso, las posiciones entre el 0,1% y el 0,5% sólo las conocerá la CNMV, no el conjunto del mercado.

"La operativa de 'short selling' es un claro exponente de la necesidad de contar con estándares europeos homogéneos y de la proliferación de normativas locales, tal y como han evidenciado los participantes en el mercado", ha declarado Segura, quien destacó la colaboración de la CNMV en la redacción de la normativa comunitaria, que fija los nuevos umbrales de comunicación de las posiciones cortas.

Las posiciones cortas consisten en vender acciones que previamente se han pedido prestadas. Entonces, el inversor espera a que el valor baje y recompra esas acciones que ahora le costarán más baratas que cuando las tomó prestadas. La diferencia es la ganancia de la operación a la que hay que descontar las comisiones y el tipo de interés que hay que pagar al banco que presta las acciones.

Esta nueva norma sobre las posiciones bajistas se tomó ayer durante un acuerdo del Comité Europeo de Reguladores de Valores (CESR) y hoy se ha puesto a consulta pública para conocer la sensibilidad de todos los sectores afectados.

Una demanda de los bancos

Estrechar el cerco contra los 'bajistas' es una de las demandas reiteradas del sector bancario español a la CNMV. Según adelantó El Confidencial a mediados de junio, la patronal del sector envió una carta a la CNMV en la que insta al supervisor a prohibir totalmente, durante un período limitado de tiempo, de este tipo de operaciones, que considera "potencialmente dañinas para las entidades de crédito".

Los bajistas hicieron su agosto con la fuerte caída de las bolsas a finales de 2008 y principios de 2009 y hay quienes creen que son precisamente ellos los que se esconden detrás del descalabro bursátil de los últimos meses.

El cerco a este tipo de estrategia se estrechó, precisamente, a raíz del desplome bursátil de octubre del año pasado y tras los mínimos de marzo de este año. Desde la SEC estadounidense hasta la FSA británica prohibieron este tipo de operaciones especialmente en torno a los valores financieros. La FSA, por ejemplo, prohibió las posiciones 'cortas' sobre 34 valores financieros en septiembre. Levantó la suspensión en enero, pero obligando a revelar las operaciones que superaran el 0,25% del capital de una compañía, así como cualquier cambio del 0,1% sobre el capital, tal y como sucederá ahora en España si sale adelante la propuesta del CESR.