El sueño americano: los grandes fondos de capital riesgo se abren a los inversores españoles

El capital riesgo está de moda en España, donde ha dejado de ser un desconocido. Prueba de ello es el interés que han despertado Iberia o Altadis en algunas de las grandes firmas mundiales del sector como Texas Pacific Group o Apax Partners, cada día más conocidos por los inversores. Además, ahora que las bolsas, la deuda y la vivienda bajan (ver noticia), los expertos de banca privada apuestan por el private equity. Sin embargo, ¿pueden los inversores españoles acceder a estas compañías con la misma facilidad que ellas se mueven por España? No siempre.

En nuestro país existen más de sesenta gestoras con licencia para comercializar productos de capital riesgo –sean fondos, fondos de fondos o sociedades-, pero muy pocas han entrado de lleno en Estados Unidos. “Acceder a los productos de las grandes firmas de capital riesgo estadounidenses no es fácil”, comenta Ignacio Sarría, director general de Arcano Capital. “En muchos casos se trata de fondos que no llegan a tener más de 100 inversores y que requieren inversiones mínimas de 15 millones de dólares, lo que hace que entrar en ellos no sea tarea fácil”, explica. A todas estas dificultades se suma una más: los inversores españoles son unos grandes desconocidos en Estados Unidos.

Arcano es una de las pocas firmas españolas que ha conseguido acceder a gestores como Carlyle, Permira, Hellman & Firedman o Sun Capital. Gracias a ello, esta compañía ha captado en más de un año –desde febrero de 2006- más de 300 millones de euros, de los cuales, 250 millones ya están comprometidos en fondos de algunas de ellas.

En total, Arcano Capital tiene en cartera diez fondos de capital riesgo –unos son globales, otros invierten sólo en Estados Unidos y otros en Europa- y en seis de ellos es el único inversor español. Además, es muy llamativo que en tres también haya depositado importantes sumas de capital el mayor fondo de pensiones de Estados Unidos, el de los funcionarios del Estado de California: Calpers.

Junto a estos tres fondos, la compañía que preside Juan José Nieto figura como único inversor español en otros tres. Entre estos destaca un fondo de Sun Capital –una de las 30 firmas de capital riesgo más grandes del mundo-. En otros productos en los que se encuentra Arcano, como un fondo europeo de The Carlyle Group y otro fondo de Permira, también hay presencia de inversores españoles.

Carteras exclusivas

Respecto a la política de inversión de la firma, Sarría explica que “buscamos rentabilidades en el primer quartil; por encima del 20%. Nos interesa que los fondos sean exclusivos y que nos permitan aportar opciones de inversión diferentes a nuestros clientes. Además, queremos que exista un compromiso por parte del equipo directivo. Esto es, que los gestores y directivos comprometan su patrimonio donde nosotros depositamos nuestro dinero”, añade.

Arcano sigue un modelo dual de distribución, similar al de Altamar, el fondo de fondos de capital riesgo que lidera Claudio Aguirre, consistente en la venta directa al cliente institucional y el uso indirecto del canal banca privada siendo los tickets mínimos para acceder al fondo de fondos distinto en función del destinatario final.