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La Sexta pacta con Azcárraga para dar el impulso final a la fusión con Antena 3
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CLARIFICA LA ESTRUCTURA ACCIONARIAL EN LA CADENA

La Sexta pacta con Azcárraga para dar el impulso final a la fusión con Antena 3

“El acuerdo entre Antena 3 y La Sexta está cerrado. Sólo falta que los socios de La Sexta resuelvan su propia distribución accionarial”, aseguraban a El

Foto: La Sexta pacta con Azcárraga para dar el impulso final a la fusión con Antena 3
La Sexta pacta con Azcárraga para dar el impulso final a la fusión con Antena 3

“El acuerdo entre Antena 3 y La Sexta está cerrado. Sólo falta que los socios de La Sexta resuelvan su propia distribución accionarial”, aseguraban a El Confidencial hace apenas dos semanas fuentes conocedoras de las negociaciones. Un obstáculo que ya está también superado. Y es que La Sexta ha alcanzado un preacuerdo con Televisa –dueña del 41% de la cadena- para simplificar su estructura de capital y facilitar la integración con la cadena de Planeta. A falta de resolver flecos financieros y fiscales, la intención de las partes es que el nuevo grupo pueda ver la luz a finales de este mes de octubre y, en el peor de los casos, antes de final de año.

Según publicaba el diario Expansión este fin de semana, el gigante mexicano y el holding Imagina –accionista de referencia de La Sexta- han alcanzado un principio de acuerdo para realizar un canje accionarial: la compañía de Emilio Azcárraga Jean entra con un 14% en el capital de Imagina a cambio de que ésta se haga cargo de su 41% en La Sexta. Fruto del pacto, el grupo Imagina se convierte en dueño y señor de la cadena. Controlará –junto a sus socios BBK, El Terrat (Andreu Buenafuente) y Bainet (Karlos Arguiñano), integrados en la sociedad Grupo Audiovisual de Medios de Producción (GAMP)- más del 92% del capital.

“No es lo mismo que los accionistas de La Sexta vayan por separado a una fusión con Antena 3 a que se integren desde un vehículo sólido y estable –apuntan estas fuentes, que confirman el pacto avanzado por el diario económico-. La nueva fórmula permitirá a GAMP tener un peso razonable en el Consejo de Administración del nuevo holding”. La ecuación de canje que se maneja para cerrar la operación otorga a Antena 3 un 85% de la nueva sociedad, de la que La Sexta retendría un 15%. En ese escenario, Planeta controlaría en torno al 38% del capital; UFA Film (antigua RTL), el 17,5%, y GAMP alcanzaría el 14%. Con la anterior estructura de socios en La Sexta, el accionariado –y las voces en el nuevo Consejo- se fraccionaban: Televisa hubiera tenido un 6% y el vehículo encabezado por Imagina se hubiera quedado en el 8%.

Televisa perfila su estrategia de España

Aunque pierda peso en la fusionada, la operación tiene todo el sentido para la compañía de Azcárraga. El cálculo de los mexicanos está claro: mejor estar en Imagina que apuntarse una participación pequeña en la nueva Antena 3. ¿Por qué? Imagina –integrada por Globomedia y Mediapro, y por tanto más orientada a contenidos- les permite colocar producción en España, una pretensión de largo alcance que no habían logrado desde su 41% en La Sexta. De hecho, desde esta nueva posición podrán beneficiarse de las compras de programas de La Sexta, que se abastece sobre todo de Imagina. Un negocio que hasta sólo veían pasar con los dientes largos, pese a haber invertido más de 250 millones en la cadena que gestiona José Miguel Contreras.

“Desde el principio preferían vender el 40% que entrar en la fusión. El deterioro de su inversión en La Sexta ya lo tenían provisionado”, remachan fuentes financieras. Además, los lazos de Imagina con América Latina les permitirá estudiar sinergias puntuales. Azcárraga aseguraba la semana pasada que “la situación de crisis económica en España (…) no ha ayudado a que La Sexta fuera por el camino que esperábamos, aunque al final de la historia la verdad es que va mejor de lo que podría esperarse dada la situación”. Y zanjaba la cuestión aseverando que “estamos estudiando oportunidades para poder crecer en participación” dentro del capital de la cadena y tener “más presencia en contenidos”.

Como publicó este diario, Televisa considera que el valor en libros de su participación en La Sexta apenas llega a los 58 millones de euros. Una estimación que supone admitir que unos 200 millones del dinero aportado se han esfumado. La nueva estructura, que le concede un 14% en Imagina, le reintegra en alguna medida su aportación económica. Según las valoraciones que se manejaban hace seis meses en el holding, con una eventual salida a bolsa en el horizonte, el grupo no bajaría de los 2.000 millones de euros. El nuevo escenario despeja algo de maleza en la hoja de ruta para La Sexta, que aún tiene como principal piedra en el camino el litigio por el fútbol con el Grupo Prisa.

¿Hasta qué punto encarrilla el acuerdo la fusión La Sexta-Antena 3? “El tema está en una fase muy avanzada desde hace tiempo. Eso sí, se trata de una operación compleja y hay que atar muchos cabos. Si había un conflicto accionarial en La Sexta y se ha desbloqueado, siempre ayudará, pero es un proceso independiente”, aseguran fuentes próximas a la cadena de Planeta. Desde el entorno de las conversaciones se añade que “se está trabajando en temas derivados de cambios legislativos en el ámbito fiscal y contable”. En suma, cuestiones técnicas que “pueden cerrarse en días o prolongarse algo más”. Nadie duda en el sector de que la integración se hará. Antena 3 la necesita para competir con Telecinco; La Sexta, para respirar.

“El acuerdo entre Antena 3 y La Sexta está cerrado. Sólo falta que los socios de La Sexta resuelvan su propia distribución accionarial”, aseguraban a El Confidencial hace apenas dos semanas fuentes conocedoras de las negociaciones. Un obstáculo que ya está también superado. Y es que La Sexta ha alcanzado un preacuerdo con Televisa –dueña del 41% de la cadena- para simplificar su estructura de capital y facilitar la integración con la cadena de Planeta. A falta de resolver flecos financieros y fiscales, la intención de las partes es que el nuevo grupo pueda ver la luz a finales de este mes de octubre y, en el peor de los casos, antes de final de año.

Emilio Azcárraga Jean Antena 3