Miércoles, 4 de abril de 2007

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@Rubén J. Lapetra

Miércoles, 04 de abril de 2007

El precio del dinero sigue subiendo. Y con él continúa creciendo el coste de las hipotecas y el endeudamiento de los españoles. Lo hará más en abril. El euribor a doce meses, la referencia para nueve de cada diez hipotecas, alcanzó ayer el 4,205% en su cotización diaria, su nivel más alto desde el 6 de agosto de 2001.

Este índice, que mide el interés de los préstamos entre los grandes bancos de la zona euro, está íntimamente ligado a las expectativas de tipos oficial que fija en cada reunión el Banco Central Europeo (BCE). De ahí que su brusco giro al alza en las últimas semanas haya encendido los pronósticos sobre un mayor endurecimiento monetario.

Las cuotas hipotecarias mantendrán así el actual ritmo de subida que les ha llevado a sufrir un impacto de más de un punto porcentual en las últimas revisiones anuales. Si el barómetro hipotecario promedia el 4,2%, en abril se materializará el decimonoveno mes consecutivo de alzas.

El impacto hipotecario volverá a ser doloroso para algunos créditos. Aunque la hipoteca tipo española se sitúa en torno a los 150.000 euros, los créditos contratados en los últimos tres años atesoran un volumen mayor. De esta manera, los ciudadanos que revisen sus créditos en abril podrían llegar a pagar entre 1.000 y 2.000 euros más al año, tomando como media créditos de entre 150.000 a 300.000 euros con plazo de amortización en 25 años.

Pendientes del BCE

En la media de marzo, que luego actúa de referencia para las hipotecas contratadas en ese mes, el índice promedió un 4,106% pese a sus fuertes oscilaciones. Llegó a caer por debajo del 4% durante la primera semana, pero pisó el acelerador en los últimos días. Ahora, ya en abril, el euribor se encuentra más allá del 4,2%. “Sigue la tendencia de lo que hace el BCE, pero de manera más constante. Va detrás de las señales que emiten los gobernadores y el banco central”, explica Alberto Matellán, economista de la firma Inverseguros.

La estabilidad de precios, con el nivel del 2% como punto de atracción, ejerce de forma común el mayor influjo sobre las decisiones de Jean Claude Trichet y el resto de gobernadores. “En este momentos, estas decisiones se basan en los riesgos de inflación con el petróleo, la moderación salarial y la revisión del IVA en Alemania como principales ejes. No hay factores macroeconómicos puros que justifiquen nuevas subidas de tipos, pero sí lo hacen los riesgos”, añade Matellán. El gobierno que rige los tipos de interés europeos se reúne el jueves de la semana que viene para decidir si mueve el precio del dinero desde el 3,75% actual.

Los expertos no esperan cambios ahora, pero sí descuentan, al menos, una subida de tipos para junio y otra, quizá, para septiembre, aunque para este nuevo movimiento las probabilidades disminuyen. El diferencial de los tipos oficiales frente al euribor está ajustándose ahora, aunque históricamente se sitúa entre los 0,3 y 0,5 puntos. Bajo esta premisa, el euribor podría superar el 4,5% en los próximos meses.

Exposición del mercado inmobiliario

En paralelo, las consecuencias del aumento del endeudamiento de las familias en materia de vivienda están apagando el fuego del boom inmobiliario. La agencia de calificación de riesgo financiero Standard & Poor’s así lo cree. “El mercado de la vivienda en España podría estar enfriándose definitivamente”, señala, en referencia a los recientes datos de desaceleración en los precios de vivienda, que ya crecen por debajo de los dos dígitos según algunos informes.

“Finalmente, aunque el mercado de hipoteca español sea predominantemente un mercado de tarifa variable, el efecto de tasas de intereses más altas se ha sentido de forma más suaves que en otros países de zona euro. Esto se debe a que los tipos reales son más bajos que en otros mercados porque la inflación española es más alta”, añade el informe, que advierte sobre el riesgo inmobiliario.

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