Barclays cambia exportadores por domésticas: apuesta por Mediaset y Grifols

Barclays ha decidido ir un paso por delante, como la propia entidad reconoce en su último informe sobre estrategia en bolsa europea, y ha cambiado el foco de los valores más exportadores hacia acciones más domésticas con exposición al ciclo, en tanto que considera que "los líderes del mercado van a cambiar su foco de atención".

En este sentido, mientras que las acciones cíclicas lo han hecho mejor en bolsa que las empresas más defensivas, las compañías exportadoras en general -independientemente de que sean cíclicas o defensivas- han batido de largo a los sectores con más exposición a los mercados doméstcios. Por ejemplo, el sector del automóvil ha superado al financiero, las farmacéuticas a las constructoras y el sector salud a las utilities. Más a más, la distinción también se hace entre países, y así Alemania ha pasado por la derecha tanto a España e Italia.

A juicio de los expertos de Barclays, la atención del mercado va a dejar de estar puesta en el euro. Y es que el hecho de que las compañías exportadoras hayan sido las vencedoras del trimestre hace pensar que lo que ha estado cotizando es la debiliidad de la divisa, más que los fundamentales de las propias empresas.

Sin embargo, "una rápida depreciación del euro raramente ha sido sostenida en el tiempo en el pasado", afirman en su informe. Por eso, apuestan a que "si la velocidad de caída de la 'moneda única' se desacelera, los inversores pueden trasladar el foco de la debilidad del euro hacia acciones dependientes de la economía doméstica", aseguran desde el broker.

Evolución del cambio euro/dólar en el último año. Fuente: Bloomberg.

Y es que "la recuperación no está puesta aún en precio", ya que el interés por los movimientos del mercado de divisas ha hecho que las empresas de corte más doméstico lo hayan hecho peor a pesar de la mejoría experimentada por los datos económicos de la región. De hecho, esto ha provocado que "los valores domésticos coticen con un descuento del 46% en valor en libros respecto a las exportadoras", defienden desde Barclays.

Por este motivo, creen que "el siguiente movimiento alcista del mercado va a conducir a los valores cíclicos domésticos, como los bancos y, de la misma manera, el MIB y el Ibex 35 van a comenzar a superar al Dax", afirman. Así, dentro de las acciones más defensivas apuestan por las telecos y las utilitiies europeas. Sacan de su cartera europea a BMW -que en el trimestre ha ganado un 29,2%- y Atlas Copco -que se ha anotado un 27,3%- y meten a Mediaset España -que ha avanzado un 11,6%- Credit Suisse -que ha escalado un 4,3%- y Grifols -que se ha revalorizado un 20,7%.