La alimentación, un sector con potencial que tiene enganchado a Warren Buffett

El sector de la alimentación se agita. De la mano de Warren Buffett, Heinz y Kraft anunciaron ayer su unión para crear el quinto grupo alimentario más grande del mundo y el tercero en Estados Unidos. Berkshire Hathaway, el brazo inversor del oráculo de Omaha, y 3G Capital invertirán 10.000 millones de dólares para crear The Kraft Heinz Company, un gigante que facturará 28.000 millones de dólares anuales, según las primeras estimaciones.

El anuncio provocó que las acciones de Kraft Foods Group se dispararan un 35,6%, hasta máximos históricos. Los inversores se lanzaron en manada hacia un valor que no habían tenido mucho en cuenta y hasta ayer se dejaban casi un 4% en el acumulado.

Evolución de la cotización de Kraft desde su debut. Fuente: Bloomberg.

Y es que el panorama es bastante desolador para el resto del sector en Estados Unidos. Como muestra: Kellog, Campbell Soup y Tyson Foods se dejan más de un 3% en lo que va de año, General Mills baja más de un 1% y Dean Foods se despeña más de un 13%.

Pero, a pesar de estas caídas, o precisamente a causa de ellas, los expertos consultados ven bastante potencial en este sector, en el cual Buffett ha puesto grandes esperanzas. Ya sorprendió en 2013 al comprar H.J.Heinz por 28.000 millones de dólares junto a 3G Capital, el socio brasileño que se ha convertido en su mano derecha en estas operaciones. Era la mayor adquisición realizada hasta ahora en este campo y, como ha quedado demostrado, la intención era ir más allá.

No obstante, en el Viejo Continente es donde los analistas creen que hay verdadero músculo. La española Ebro Foods escala un 25% en 2015, el gigante francés Danone se anota un 14% y la irlandesa Kerry Group gana un 11,6%. Más rezagada se queda Nestle, que sólo repunta algo más de un 1%. La nota discordante la pone Associated British Foods, que cede un 7,3%.

Pero si miramos el sector de la distribución, las cosas se ponen aún mejor. DIA se anota un 25% en estos tres meses, las portuguesas Jerónimo Martins y Sonae, un 38%, la gala Carrefour, un 23%, y la británica Sainsbury, un 10%.

Se trata de valores defensivos, generadores de caja y con poca deuda que pueden ser una buena opción para diversificar la cartera

Aunque para el consenso estas firmas ya están cotizando por encima de sus precios objetivo, los expertos creen que aún tienen mucho que decir. Carlos Fernández, de XTB, piensa que en Europa todavía queda recorrido, "sobre todo para Ebro Foods, que el año pasado cedió casi un 20%". Aunque la compañía ya ha recuperado esa caída en estos tres meses, asegura que las buenas perspectivas económicas y de consumo le seguirán impulsando.

Por el contrario, es más pesimista respecto a Estados Unidos, "donde la economía ha pegado un acelerón considerable y ya está en la parte alta del ciclo". Pero Marta Díaz de la Cuerda, de Banco Sabadell, matiza que hay muchas diferencias entre el sector de la alimentación europeo y el americano, "por lo que no se les puede medir de la misma manera".

"Una operación del calibre de la de Heinz y Kraft en Europa sí tendría impacto, en América es más complicado porque el sector es mucho más complejo", admite la analista. En cualquier caso, también considera que estas firmas son una buena opción de inversión, "sobre todo defensiva, pues son valores generadores de caja y con poca deuda".

Una operación que no será la última

Respecto a la operación que ha llevado a la unión de H.J.Heinz y Kraft Foods Group, Fernández explica que es la "única forma que tienen estos grupos de ganar cuota de mercado actualmente".

"El sector de la alimentación es un campo en el que ganar cuota es complicado, pues las opciones que hay son hacerlo mediante un descenso de los precios, que no compensa muchas veces, o a través de la diferenciación de la marca, que es realmente complicado", afirma. Por ello, es probable que en los próximos meses veamos más megaoperaciones como ésta, "ya que con los tipos de interés tan bajos es muy barato endeudarse", remata.