Raro, raro lo de la deuda soberana europea

En el arranque de 'los directos del mercado' el pasado 16 de febrero (ver 14:50 de aquel día)nos hicimos eco de cómo eldiferencial entreBundyTreasuryestabaen máximosdesde la aparición del euro, algo que ha ido a más y no a menos en las últimas tres semanas.

Recordamos entonces que son tipos de interés de mercado los que determinan el tipo de cambio. A su vez, vienencondicionados por las expectativas macrosobre las economías de referencia.

Al menos eso ocurría antes.

Nunca más.

Los últimos datos macro de Europa y Estados Unidos, teóricamente, deberían llevar a compras de la renta fija estadounidense (debilidad) y ventas de la europea (fortaleza) a corto plazo, más allá de la distinta realidad de fondo de ambas regiones. Sin embargo...

1. el programa de expansión monetariadel BCE y...

2. ... y la perspectiva de subida de tipos por parte de la Reserva Federal...

3. ... están propiciando justo lo contrario.

Interesante.

Laapuesta estructural es estar en bonos de la Eurozona y evitar los USA, no importa la magra rentabilidad ofrecida por los primeros frente a los segundos, ni las expectativas de depreciación de una moneda contra otra. Salvo que se esté precisamente apostando a lo contrario.

El dinero entra a espuertas.

(vía Markit)

Todo muy lógico, como ven.