Al filo de lo imposible... Las apuestas más locas de Bank of America Merril Lynch

El que no arriesga no gana y en los mercados financieros más que en otro ámbito de la vida, se cumple la premisa de que el beneficio obtenido es directamente proporcional al riesgo asumido. Por este motivo, en ocasiones, es necesario nadar a contracorriente de la tendencia general para buscar aquellas empresas olvidadas o especialmente castigadas que puedan hacer las delicias de los inversores más valientes. Es lo que se conoce como inversión 'contrarian'.

En este sentido, Bank of AmericaMerrill Lynch ha querido compartir las que son para sus analistas lasapuestas más trasgresoras que se pueden encontrar en estos momentos en el mercado, teniendo en cuenta los numerosos frentes abiertos que hay desde la subida de tipos de la Reserva Federal, pasando por la megainyección de liquidez del BCE, desplome del petróleo, Rusia, presiones deflacionistas, etc.

1. La madre de todas las inversiones 'contrarian' es estar largo en el rublo y corto en el franco. No en vano, la divisa rusa se ha desplomado más de un 49% frente al dólar desde el pasado mes de junio y un 39% con respecto al euro, mientras que la moneda suiza se ha disparado un 17% frente al euro desde que hace dos semanas el Banco Nacional del país decidió levantar por sorpresa el tope que venía imponiendo a su divisa desde 2011.

2. Medianas y pequeñas empresas francesas. Desde mínimos del pasado 7 de enero, la bolsa francesa ha sido una de las que más han subido, con una revalorización del 14,6%. El resto de índices europeos han experimentado un comportamiento similar, con la Bolsa de Alemania en máximos de todos los tiempos. Pero el sector de las pequeñas y medianas empresas galas es el que más oportunidades presenta de toda la región.

3. Acciones estadounidenses en máximos de 50 años frente a Europa. Todo indica que la preferencia en el primer trimestre del año van a ser los valores europeos. Y es que según explican desde la firma de análisis, los inversores "están cansados de las valoraciones de las acciones estadounidenses y temen una reducción de las estimaciones de beneficio por acción", aseguran. Por otro lado, el Banco Central Europeo (BCE) ha superado las expectativas y en tanto que va a absorver dos veces las emisiones netas de bonos soberanos, el riesgo de contagio de la eurozona es extremadamente bajo. Además, los inversores confían en que los datos macro de la región van a mejorar gracias al efecto positivo de un menor precio del petróleo, la devaluación de la divisa y menores tipos de interés.

4. Las rentabilidades de la deuda alemana y los bancos europeos anticipan deflación. Según aseguran desde Bank of America, prácticamente ningún experto confían en que las acciones del BCE van a dar radicalmente la vuelta a la situación de "crecimiento cero y tipos cero" para Europa. "Draghi va a comprar entre 1 y 2 billones de activos en una economía de 80 billones de dólares de activos", explican desde la firma. "Muy muy pocos se muestran estructuralmente positivos en europa dado el mensaje deflacionista que están mandando los bonos y las acciones de los bancos", concluyen.

5. Un gran cambio de dirección en la rentabilidad de la deuda japonesa a 30 años. Japón ha demostrado que periódicamente en los últimos 20 años, las caídas estructurales pueden verse verse puntualmente agitadas por rallies bajistas masivos en acciones de bancos y dolorosos reveses de las rentabilidades de sus bonos. Y la rentabilidad del bono a 30 años ha rebotado con fuerza 25 puntos básicos esta semana.

6. Oro o volatiilidad sobre activos financieros. En tanto que el índice MOVE (el VIX que mide la volatilidad del mercado de bonos estadounidenses) continúa estando elevado y, por extensión, el Global Financial Stress Index de Bank of America Merrill Lynch.

7. ElS&P 500 continúa ignorando las señales de 'risk-off' que supone el peor comportamiento de los bonos basura del sector energéticofrente a los investment grade de las utilities.

8. El oro comienza a cotizar por encima del S&P 500. "El oro pasa a ser una de nuestras pocas apuestas seguras en el primer trimestre, especialmente después de la brutal ruptura del franco suizo con el euro", han afirmado desde Bank of America.

9. Las tecnológicas estadounidenses cotizan con elevadas primas frente a los valores energéticos de mercados emergentes.

10. Mercado turco versus bolsa de Brasil. Los tres activos que mejor comportamiento han mostrado en los últimos doce meses han sido las acciones turcas, las indias y la bolsa indonesia. En algún momento, otros mercados emergentes deberían beneficiarse.