Inditex confía en que la aguja de los resultados zurza su cotización en 2014

Hay margen para la reacción. Pero esta no termina de llegar. Inditex tiene por delante tres meses y medio para salvar un año que, en lo bursátil, está siendo decepcionante para el valor. Hasta la fecha, presenta una caída del 3% en el parqué. Y eso es noticia tratándose de la compañía textil, puesto que acumula cinco años consecutivos de subidas. Sus títulos no cierran un año en negativo desde 2008, ejercicio en el que se dejó un 25%.

Esta debilidad es la que eleva la expectación de la cita que los inversores tienen este miércoles con la empresa gallega. Ese día, Inditex presentará los resultados de su primer semestre fiscal, que en su caso va de comienzos de febrero a finales de julio. El grupo confía en que estas cuentas permitan reconducir el comportamiento de las acciones en la recta final del ejercicio.

A priori, los analistas son más optimistas con la parte de arriba de los resultados que con la de abajo. Según el consenso de mercado recogido por Bloomberg, las ventas podrían haber crecido hasta los 8.070 millones de euros, frente a los 7.655 millones del mismo periodo de 2013. En cuanto al beneficio bruto de explotación (ebitda), podría bajar ligeramente, de los 1.624 a los 1.610 milllones. Y el beneficio netro podría menguar de los 951 a los 902 millones de euros.

La atención también se dentendrá en tres aspectos adicionales. En primer lugar, las ventas en superficiente comparable -es decir, en las tiendas que llevan abiertas más de un año-, que en el primer semestre de 2013 solo crecieron un 2%, frente al 7% de 2012. En segundo lugar, el reparto geográfico de las ventas. En el primer semestre de 2013, Europa -sin España- acaparaba el 44,6% de las ventas; Asia y el resto del mundo, el 21,7%; España, el 19,3%; y América, el 14,4%. Y en tercer lugar, el impacto de la evolución de las divisas de los mercados en los que opera, que en el primer trimestre fue bastante negativo y que en el segundo se ha amortiguado.

A la espera del impacto que consiga con las cuentas, por el momento el efecto del split o desdoblamiento del nominal de las acciones que la textil ejecutó en julio ha sido positivo para la cotización, aunque no demasiado intenso. Desde que se llevó a cabo, la cotización ha remontado un 4%, desde los 22,29 a los 23,2 euros a los que finalizó este viernes.

La visión de los analistas también confirma hasta qué punto se está imponiendo la atonía en bolsa en torno a Inditex en 2014. En lo que va de año, el precio objetivo que le concede el consenso mercado recogido por Bloomberg ha descendido de 24,19 a 23,35 euros. En cuanto a las recomendaciones, las de compra han bajado del 48,7 al 43,6%; las de mantener han subido del 33,3 al 43,6%; y las de venta, han bajado del 17,9 al 12,8%.