M&G considera que el activo más atractivo del mercado sigue siendo la renta variable

M&G persiste en su estrategia para este año en los mercados, a pesar del verano revuelto que estamos viviendo. El equipo de gestión demultiactivosha actualizado su valoración de activos y la conclusión sigue siendo la misma que hace unos meses: el mayor atractivo del mercado está en la renta variable.

Para Juan Nevado y Toni Finding, cogestores del fondo multiactivos M&G Dynamic Allocation, la renta variable ofrece las rentabilidades "más atractivas" del mercado en estos momentos. Ambos expertos creen que un grupo selecto de mercados de renta variable ofrece más atractivo que la deuda pública a corto plazo.

En su opinión, el hecho de que muchos inversores se hayan retirado de este activo en los últimos meses se debe a que "sigue vigente un elemento vinculado a la conducta inversora que contribuye a la infravaloración de esta clase de activo, debido a la volatilidad bursátil de los últimos años".

En cuanto a la diversificación geográfica de la renta variable, en el mercado estadounidense, a pesar de que los índices han repuntado en este año a niveles históricos, M&G identifica ciertos segmentos "que todavía ofrecen valor".En este sentido, señala que el fondo cogestionado por Nevado y Fidalgo mantiene una posición corta del 2% en el S&P 500 frente a un 2% en el sector tecnológico y un 5,5% en una cesta de títulos predominantemente bancarios.

En cuanto a la renta variable europea, al valor que los dos gestores aprecian en Reino Unido, se une el hecho de que el Banco Central Europeo (BCE) "sigue favoreciendo claramente la expansión monetaria".

Por ello, el fondo conserva una exposición importante a este activo a través de una participación del 3% en el índice Eurostoxx 50 y del 4% en cada uno de los índices de España, Alemania e Italia. Igualmente, ven "valoraciones muy atractivas" en una selección de mercados asiáticos y emergentes.

Pero en renta fija tambié observan posibilidades "de valor relativo". M&G indica que las rentabilidades de la deuda soberana alemana han bajado hasta niveles "extremadamente bajos y sus bonos ahora muestran un diferencial notable respecto a sus contrapartes de la periferia europea". Por ello, creen que las rentabilidades de los treasuries estadounidenses y los gilts británicos son mucho más atractivas que los bunds alemanes. Además, recomiendan el tramo largo de las emisiones antes que el corto, al que ven "una sobrevaloración peligrosa".