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La reforma del gas proyecta un potencial alcista de hasta el 25% para Enagás en bolsa
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JPMORGAN Y CITI REVISAN AL ALZA SUS PERSPECTIVAS

La reforma del gas proyecta un potencial alcista de hasta el 25% para Enagás en bolsa

La reforma del gas aprobada el pasado viernes ha llevado a los analistas a actualizar sus perspectivas en Enagás, al situar un recorrido de hasta el 30%

Foto: El presidente de Enagas, Antonio Llardén
El presidente de Enagas, Antonio Llardén

La reciente reforma regulatoria en el sector del gas ha abierto la puerta a nuevos ascensos para las principales compañías cotizadas del sector dentro del Ibex 35. La nueva norma, aprobada el pasado viernes, permitirá al Gobierno ahorrar 7.700 millones de euros con el nuevo fondo de eficiencia energética. Las empresas asumirán el coste del déficit gasista en los próximos 15 años y se espera que, pasado ese periodo, se sitúe en el entorno de los 600 millones de euros. Este lunes las compañías ya han echado cuentas y, en el caso de Enagás, el impacto de la reforma se sitúa en 120 millones de euros anuales en sus ingresos hasta el próximo 2020 (45 millones de euros en el caso de Gas Natural). Las perspectivas se muestran especialmente optimistas porque los analistas esperaban que el coste ascendieran a casi 200 millones de euros.

Dos de las principales firmas de análisis del mercado como son JPMorgan y Citi han revisado sus perspectivas sobre las principales compañías del sector gasista del Ibex 35, con especial hincapié en las estimaciones sobre Enagás, a la que otorgan un precio objetivo de25 y 30 euros, respectivamente (hasta un 25% por encima del precio actual). En opinión de ambas firmas de análisis, la cotización de ambas compañías se ha visto muy castigada ante la incertidumbre regulatoria imperante en los últimos meses. "El entorno se hadespejado", apuntan los analistas de JPMorgan a la hora de referirse a la firma que este martes se apuntan un 1,8% en bolsa.

Y es que, en opinión de estos expertos, con el impacto regulatorio, "menos severo de lo esperado", se va a "aportar más visibilidad a los ingresos de la compañía, que cuenta con una perspectiva de ganancias estable, un exhaustivo control del gasto y mantiene una política generosa de retribución a sus accionistas con un dividendo creciente año tras año", subrayan. Precisamente ese punto, el de la remuneración al accionista, es el que destacan los analistas de Citi al apreciar que el grupo mantendrá estables sus ingresos durante 2015, gracias, principalmente,al menor coste de la deuda.

Desde JPMorgan consideran que estos ingresos se situarán en el entorno de los 105-110 millones de euros y prevén que el beneficio antes de impuestos se mantenga estable en los 235-240 millones de euros para el periodo 2015-2020. "Esto confiere una mayor estabilidad a la acción mientras la empresa se plantea nuevas inversiones selectivas en el extranjero", añaden desde Citi, donde esperan un crecimiento del 5% del beneficio por acción (BPA) durante los próximos cinco años.

El recorrido no está exento de riesgos. Para JPMorgan los más evidentes apuntan a los posibles sobrecostes que se puedan producir en la implementación de la red gasística española, así como en los distintos proyectos que tiene en el extranjero. A pesar de ello, el recorrido en bolsa parece asegurado. "Es una oportunidad de inversión única entre las utilities, con una clara ventaja frente a sus comparables", aseveran desde CIti.

En las últimas dos jornadas, los títulos de Enagás acumulan un repunte superior al 8% que ha impulsado a la compañía hasta nuevos máximos históricos por encima de los 24 euros por título. Esta marca se sitúa por encima del precio objetivo medio que le otorga el consenso de mercado recogido por Bloomberg y que se sitúa en los 23,64 euros por acción.

La reciente reforma regulatoria en el sector del gas ha abierto la puerta a nuevos ascensos para las principales compañías cotizadas del sector dentro del Ibex 35. La nueva norma, aprobada el pasado viernes, permitirá al Gobierno ahorrar 7.700 millones de euros con el nuevo fondo de eficiencia energética. Las empresas asumirán el coste del déficit gasista en los próximos 15 años y se espera que, pasado ese periodo, se sitúe en el entorno de los 600 millones de euros. Este lunes las compañías ya han echado cuentas y, en el caso de Enagás, el impacto de la reforma se sitúa en 120 millones de euros anuales en sus ingresos hasta el próximo 2020 (45 millones de euros en el caso de Gas Natural). Las perspectivas se muestran especialmente optimistas porque los analistas esperaban que el coste ascendieran a casi 200 millones de euros.

Ibex 35 Gas natural