Fitch revisa al alza el rating de Ferrovial hasta BBB con perspectiva estable

La agencia de medición de riesgo Fitch ha revisado al alza la calificación crediticia de Ferrovial, que pasa de BBB- a BBB con perspectiva estable, gracias a la mejora del riesgo del perfil operativo de la compañía, a la estructura de deuda y a la internacionalización de la empresa.

La agencia de calificación subraya que los negocios se están desplazando más hacia el segmento de los servicios más estables, alejándose de la construcción, mientras que el crecimiento de los mercados internacionales ha compensado con creces la disminución del negocio en España.

Fitch subraya también los ingresos por dividendos que contabiliza la compañía por la autopista canadiense ETR-407 y el aeropuerto de Heathrow, aunque considera que los del aeropuerto londinense descenderá debido a una revisión del incremento tarifario.

Asimismo, considera que el perfil de riesgo del negocio de la construcción se compensa con la actividad de servicios, que ha mostrado una mayor capacidad de resistencia durante la crisis.

Tras la adquisición de la empresa británica de servicios Enterprise y el crecimiento orgánico, la compañía es susceptible de mejorar la futura combinación de los negocios.

El segmento de la construcción se beneficia cada vez más de las sinergias con las empresas de infraestructuras del grupo por la oferta de proyectos de infraestructura a gran escala.

A diferencia de otros grupos de construcción, Fitch subraya que Ferrovial ha centrado su atención en los países desarrollados, donde la compañía tiene previsto pujar para nuevas concesiones.

Las operaciones de construcción y servicios de Ferrovial están ampliamente diversificadas entre el Reino Unido, Estados Unidos y España.

Ferrovial ha continuado reduciendo su exposición a España a través de la compensación de la caída de las ventas en este mercado con el crecimiento internacional.

La visibilidad de ingresos, añade la agencia, está ahora más orientada hacia los contratos de servicios a medio plazo.

Fitch espera que este año marque un cambio de tendencia en el ciclo de inversión de Ferrovial y señala como aspectos positivos de cara a nuevas revisiones la mejora del riesgo operativo en el segmento de la construcción y los servicios, la diversificación y la calidad de los dividendos, así como el flujo de caja.

Entre los aspectos negativos, considera que la compañía podría verse afectada por la disminución de la cartera de pedidos o la pérdida de la visibilidad del flujo de efectivo.