"Todos tenemos el dinero guardado a la espera de que llegue la corrección"

El Ibex 35 ha vuelto a cerrar una semana en positivo. No es una sorpresa. Lo ha hecho en 18 de las 24 semanas consumidas en 2014. Esta secuencia, eminentemente alcista, se traduce en que acumula una revalorización del 12% en lo que va de año y en que camine sobre los 11.100 puntos, algo que no ocurría desde 2010. Pero lo del índice español no representa ninguna excepción. Al Dax alemán se le ha visto por encima de los 10.000 puntos por primera vez en su historia, sin olvidarse por supuesto de las plusmarcas que marcan continuamente el Dow Jones o el S&P 500.

Y claro, ante semejante carrera, las dudas emergen: ¿es sostenible esta marcha? Y las sospechas se multiplican al incluir en la ecuación las compras que también se ven en la deuda pública y privada, el resugir de la inversión inmobiliaria,el retorno del dinero a los emergentes o la caída de los índices de volatilidad a los niveles pre-crisis.

Como ocurría no hace tanto tiempo, vuelve a haber dinero para todos los activos y para todos los mercados. Todo ello, sobre el océano de liquidez suministrado por las expansivas políticas monetarias de los principales bancos centrales del mundo, con la Reserva Federal (Fed) estadounidense, el el Banco Central Europeo (BCE), el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón a la cabeza. "La abundante liquidez ha provocado un calentamiento de los precios", avisa Miguel Ángel Bernal, profesor del Instituto de Estudios Bursátiles (IEB).

Y ante esta realidad, ¿qué sensación tienen los expertos? Que sería sano digerir parte de las subidas. Es más, esta opinión resulta tan extendida, que Claudio Ortea, director de inversiones de Lombard Odier, va más allá."La cuestión es que todo el mundo estáesperando una corrección", afirma. Y añade de forma categórica: "Pero no solo eso. Es que todos tenemos el dinero guardadado a la espera de esa corrección".

Es decir, no se espera con temor un desinflamiento de los precios, sino como una oportunidad que los inversores aguardan con la escopeta llena. Y como todos la esperan, la caída no tendría por qué ser profunda -por las ansias de entrar-, y como la esperan con dinero, la reacción posterior superaría los niveles actuales, que se han conquistado sin ese dinero que aguarda su momento en la retaguardia. "Sería la ocasión para reorganizar las carteras para ver dónde se han abierto los huecos y volver a meterse", afirma Bernal.

Para Jeff Hochman, director de análisis técnico y miembro del grupo de asignación de activos de Fidelity, "se están multiplicando las señales técnicas que apuntan a una corrección cíclica durante los próximos meses", aunque matiza que "esta consolidación probablemente sea un fenómeno temporal, seguido de un lento movimiento alcista, y el mercado podría incluso alcanzar nuevos máximos a finales de año".

En opinión deMiguel Paz, director de unidad de gestión de Unicorp Patrimonio, la clave reside en saber leer el momento actual. "Aunque estemos contemplando la posibilidad de ver correcciones del mercado, esto no quiere decir que haya que deshacer posiciones o ponerse cortos en el mercado", asegura. Y detalla su explicación:"La tendencia es alcista y hay que ir acompañando. El aumento de liquidezhay que mantenerlo a la espera de oportunidades. Al igual que cuando el mercado es bajistano hay que estar comprado esperando rebotes, en mercados alcistas no hay que ponerse vendido esperando recortes, sino hacer justo lo contrario. Es decir, esperar recortes o ruptura de resistencias para comprar".

En este sentido, Miguel Paz subraya la resistencia que el Ibex encaraen los 11.200 puntos. Y es que el aspecto técnico refleja los problemas que encara actualmente el Ibex para ir más allá. Como resalta el analista técnico de Cotizalia, Yosi Truzman, "hay que tener presente que entre el 11.100 y el 11.200 se encuentra el punto de inicio del movimiento bajista desplegado entre 2011 y 2012 y la parte alta del canal que se puede construir desde 2012". Sin embargo, agrega, "no hay ninguna base técnica clara que sugiera el final del movimiento. Este mixes el motivo por el que el mercado se comporta con indiferencia en este momento".

Partiendo de esta premisa, Truzman advierte de que en estos momentos "se debe mantener una posición neutra a la espera de que se clarifique el escenario técnico general". Lo aclarará una ruptura de las resistencias o una corrección. Despejada esta incógnita, el veredicto de los analistas claro:el trasfondo sigue siendo alcista.